我國開放式基金績效評價方法與實證研究.pdf

1、自從我國第一只開放式基金華安創(chuàng)新于2001年9月設(shè)立以來，我國證券投資基金市場有了飛速的發(fā)展，已經(jīng)成為穩(wěn)定我國證券市場的一股重要力量。它的發(fā)展壯大，對推動我國資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了重要作用。目前，在我國由于證券投資基金的運(yùn)作時間不長，國內(nèi)早期對基金業(yè)績的評價主要集中于基金的單位增長凈值及其增長率這樣的評價指標(biāo)，這些指標(biāo)未能考慮到風(fēng)險因素，容易出現(xiàn)基金管理人操縱凈值的現(xiàn)象。雖然有學(xué)者采用風(fēng)險調(diào)整后基金業(yè)績評價指標(biāo)對業(yè)績進(jìn)行評價

2、，但由于這些方法自身的缺陷，導(dǎo)致它們不能正確、全面、合理地對基金業(yè)績進(jìn)行評價。 作為一種改進(jìn)投資管理過程的回饋機(jī)制，本文通過一套較為完備的基金業(yè)績評價體系，在對基金業(yè)績綜合分析的基礎(chǔ)上，客觀地評價我國目前基金業(yè)績表現(xiàn)狀況。該體系包括了樣本數(shù)據(jù)的處理、基準(zhǔn)組合的選取、基金風(fēng)格的判斷、基金業(yè)績持續(xù)性的檢驗、基金選股擇時能力的衡量等各種具體業(yè)績評價方法。通過客觀選擇代表性數(shù)據(jù)代入模型進(jìn)行統(tǒng)計與計量檢驗，從定性和定量兩方面描述我國開放式

3、基金目前的表現(xiàn)情況。 全文共分為五個部分。第一章對論文研究的意義和方法以及國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀作了介紹。第二章對基金績效評價所依據(jù)的理論基礎(chǔ)的論述，目的是為后續(xù)的寫作做必要的鋪墊。為了使投資者可以了解分析方法及結(jié)論如何得出，在第三章對研究方法作了詳細(xì)介紹，本文針對基金評價的主要內(nèi)容，從最早用的基金收益率出發(fā)，逐步深入探討風(fēng)險調(diào)整收益指標(biāo)，基金的證券選擇和時機(jī)選擇評價方法，以及基金業(yè)績的持續(xù)性分析方法和投資風(fēng)格識別方法。第四章對研究樣