中國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長門限效應(yīng)的實證研究.pdf

1、在經(jīng)濟發(fā)展的進(jìn)程中，金融已經(jīng)成為政府宏觀調(diào)控的重要手段及社會資源優(yōu)化配置的重要杠桿，對經(jīng)濟增長起著核心作用。但從最近國內(nèi)關(guān)于兩者之間因果關(guān)系的研究來看，既有金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟增長的論斷，也有兩者相互促進(jìn)的觀點，同時還存在兩者無明顯因果關(guān)系的結(jié)論。此外，由于金融發(fā)展與經(jīng)濟增長兩者之間潛在的多重均衡性。因此，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長兩者之間關(guān)系很可能是非線性的。基于此，本文采用“門限模型”對我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的非線性關(guān)系進(jìn)行考察，希望以此找

2、出金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的“門限效應(yīng)”，為中國金融發(fā)展與經(jīng)濟改革提供理論支持和政策建議。
　　本文運用門限模型，利用我國1992年第一季度至2007年第三季度的季度經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)，對我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的非線性關(guān)系做了具體的實證研究。但實證結(jié)果出乎意料，與一些認(rèn)為金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟增長的結(jié)論相反，本文的實證結(jié)果表明，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間雖然存在顯著的門限效應(yīng)，但門限模型表明除股票市場外無論是金融發(fā)展處于較高水平還是較低水平，我國金融發(fā)