經(jīng)理人股票期權(quán)激勵機制的數(shù)理研究.pdf

1、隨著企業(yè)改革的深化與市場經(jīng)濟的確立與完善，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的彼此分離已成為企業(yè)管理的一個明顯特征，在企業(yè)中如何建立一種科學(xué)有效的激勵、約束機制是現(xiàn)在企業(yè)管理的當(dāng)務(wù)之急。本文首先闡述了經(jīng)理股票期權(quán)的基本概念與理論，并根據(jù)經(jīng)理人的風(fēng)險偏好確定了經(jīng)理人的效用函數(shù)。然后重點研究了股票價格服從幾何布朗運動和跳一擴散過程時具有固定到期日和隨機壽命的經(jīng)理股票期權(quán)，而且利用確定性等價模型及選取的效用函數(shù)給出了經(jīng)理股票期權(quán)對股東和經(jīng)理的經(jīng)濟度量值。接著詳細(xì)

2、分析了經(jīng)理股票期權(quán)在特定條件下的可行性，以二階二叉樹為模型，在行動和環(huán)境(自然狀態(tài))兩因素決定結(jié)果的前提下建立了均衡契約模型，找到了經(jīng)理股票期權(quán)最優(yōu)分?jǐn)偡椒敖?jīng)理的行動策略組合，使得股東和經(jīng)理的初始收益最大化，從而達(dá)到雙贏的目的。 文章最后對幾種適用于股東和經(jīng)理之間的激勵股票期權(quán)作了個別分析和整體評價，并給出了它們對股東的經(jīng)濟成本，旨在為進(jìn)一步推廣和完善股權(quán)激勵制度和建立適用于不同企業(yè)、不同環(huán)境的股權(quán)激勵模型提供一些有益的啟發(fā)和