我國開放式基金贖回異象研究.pdf

1、中南大學碩士學位論文我國開放式基金贖回異象研究姓名：向艷申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：饒育蕾20051130A B S T R A C TD u r i n g 2 0 0 3 a n d 2 0 0 4 ，t h e p e r f o r m a n c e o f o p e n —e n d e d f u n d s i nC h i n a w a s b e t t e rt h a n t h e p e r

2、f o r m a n c e o f s t o c k m a r k e t ，b u t t h e i n v e s t o r sm a d e a d v e r s e s e l e c t - - t h e y r e d e e m e d f u n d sw h e n p r i c e r o s e ．T h i sa r t i c l e ．e x p l o r e d t h e r e a

3、s o n st h a t c a u s e t h i sp h e n o m e n o n ．T h i s a r t i c l es t u d i e d t h i sp h e n o m e n o n f r o m t w o a s p e n ： ￡P r i n c i p a l - A g e n t T h e o r y a n d P r o s p e c t T h e o r y ．T

4、 h e n T h i s a r t i c l em a k e ac o n c l u s i o nt h r o u g h e m p i r i c a l a n a l y z e w h i c h e m p l o y e d M u l t i p l eR e g r e s s i o nM o d e l ．T h i s a r t i c l em a k e a c o n c l u s i

5、o n l i k e t h e f o l l o w i n g ：f i r s to f a l l ，t h ei n v e s t o r s r e d e e m f u n d sw h i c h p r i c e r i s ef o r l O S Sa v e r s i o n ．I n v i e w o f t h ep r e —e x p e r i e n c e o f s t o c k

6、m a r k e t , t h ei n v e s t o r s b e l i e v e t h a tt h eo p e n - e n d e df I l n dm a r k e t w o u l d s i m i l a r , S Om e y r e d e e m f u n df o ro b t a i n e dg a i n ．T h i sb e h a v i o r c a l l e d

7、D i s p o s i t i o n E f f e c t i nf u n d m a r k e t ．T h es e c o n d ．t h ed i v i d e n dr e s t r a i n st h e r e d e m p t i o n d e p e n d s o n t h ei n v e s t o r s r e g a r d i ta sm a i n t a i nv a l u

8、 e a c c o u n t ．t h ed i v i d e n d i Sn o t o n l ye x t r a g a i n b u tr e f l e c t t h ef u t u r eg o o d p e r f o r m a n c e ．T h e n ，i n v e s t o r s e n t i m e n t i st h em o s t i m p o r t a n tf a c

9、 t o r o f t h i sa b n o r m a l r e d e m p t i o n ．1 h e l a s tb u t n o t t h el e a s t ．t h er e d e m p t i o n o f b o n d s o p e n - e n d e d f u n dw a s m o r e t h a ns t o c k s o p e n - e n d e dm n d

10、t h a t s h o w t h ep e r f o r m a n c e o f t h e f o r m e r W a s o v e r - p e r f o r m a n c e t h el a t t e r ．1 1 1 ec r e a t i o n o f t h i sa r t i c l el i e si ne m p l o y a n d q u a n t i t yt h ei n

11、d e x o fi n v e s t o rs e n t i m e n t , f u r t h e r m o r e t h i s a r t i c l ee x p l a i n t h i sa b n o r m a lr e d e m p t i o n b y B e h a v i o r F i n a n c e ．K E Y W O R D S o p e n —e n d e df u n d