金融全球化與轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化制度安排.pdf

1、金融自由化是金融全球化趨勢(shì)的重要表現(xiàn)之一，也是金融全球化趨勢(shì)快速發(fā)展的重要原因之一。在20世紀(jì)90年代之后，金融全球化的發(fā)展，進(jìn)一步推進(jìn)了各國(guó)金融自由化向縱深發(fā)展，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家也不例外。隨著前計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家進(jìn)入金融轉(zhuǎn)軌的后過(guò)渡時(shí)期，金融全球化與轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化改革的聯(lián)動(dòng)關(guān)系和傳導(dǎo)機(jī)制的作用更加明顯。在金融全球化的“互動(dòng)論”視角下，將中國(guó)和俄羅斯的金融轉(zhuǎn)軌結(jié)合起來(lái)，用實(shí)證分析和比較的方法深入系統(tǒng)的研究轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化進(jìn)程中的關(guān)鍵性問(wèn)題，

2、及其相關(guān)政策與制度安排，這方面的著述目前還很少。因此，本文以“金融全球化與轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化制度安排”作為研究課題，這不僅在理論上十分必要，而且在實(shí)踐上更有指導(dǎo)意義。 在金融全球化的背景下，金融自由化實(shí)質(zhì)上是轉(zhuǎn)軌國(guó)家通過(guò)金融開(kāi)放使本國(guó)的金融體系與金融全球化融合的進(jìn)程?；谶@種認(rèn)識(shí)觀點(diǎn)，本研究展開(kāi)的切入點(diǎn)也就從作為金融體系主要組成部分的金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)及其與金融全球化的聯(lián)動(dòng)關(guān)系入手。首先，從歷史縱深和邏輯演化視角對(duì)金融中介體

3、系和金融市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律、功能界分和融合進(jìn)行了系統(tǒng)闡述。同時(shí)指出，隨著金融體系的縱深演化發(fā)展，金融全球化與金融中介體系和金融市場(chǎng)相互促進(jìn)，互動(dòng)發(fā)展的關(guān)系越來(lái)越明顯。其次，在系統(tǒng)研究金融全球化與轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化聯(lián)動(dòng)效應(yīng)問(wèn)題的基礎(chǔ)上，本文從宏觀視野研究轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融體系的構(gòu)建及其金融中介重組和金融市場(chǎng)發(fā)展等金融自由化改革進(jìn)程中的關(guān)鍵問(wèn)題。再次是將研究轉(zhuǎn)向轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化改革。本部分以金融全球化為背景，以中國(guó)和俄羅斯為研究視角，比較研究了兩國(guó)

4、金融自由化實(shí)踐的發(fā)展軌跡、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從多角度評(píng)述了兩種制度安排并分析了所引發(fā)的不同效應(yīng)，尤其是對(duì)作為金融安排重要影響者的中央銀行和政府給予明確的定位。最后，本文選取了轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化進(jìn)程中必然面臨的美元化問(wèn)題、必然產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，相應(yīng)地提出了緩解美元化的政策與制度安排以及防范金融風(fēng)險(xiǎn)的金融協(xié)調(diào)策略。 通過(guò)理論與實(shí)證分析，本文認(rèn)為：第一，必須在金融全球化的大背景下研究轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融轉(zhuǎn)軌和金融發(fā)展的制度安排問(wèn)題。只有認(rèn)真總結(jié)中國(guó)

5、和俄羅斯金融自由化制度安排的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步加強(qiáng)相關(guān)政策與制度建設(shè)，才能為轉(zhuǎn)軌國(guó)家擴(kuò)大金融開(kāi)放和深度參與金融全球化奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。第二，無(wú)論是轉(zhuǎn)軌國(guó)家的金融開(kāi)放還是金融體系的構(gòu)建與重組，都是一個(gè)與大環(huán)境互動(dòng)性不斷增強(qiáng)且自身處于不斷動(dòng)態(tài)調(diào)整的發(fā)展過(guò)程。其中，政府與中央銀行及其相應(yīng)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在調(diào)整和完善金融自由化的具體政策與制度安排方面發(fā)揮著重要的作用。基于此，我們認(rèn)為，政府與中央銀行應(yīng)在不斷調(diào)整中逐步找到各自的角色定位非常重要，這

6、會(huì)關(guān)系到制度安排的科學(xué)性、合理性和適應(yīng)性。第三，在金融自由化成功實(shí)施的重要條件還不具備的情況下，轉(zhuǎn)軌國(guó)家必須合理審慎地做出金融自由化的本土化和國(guó)際化的制度安排，即既具有發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家金融體系發(fā)展的一般性，同時(shí)又具有轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊性。這是轉(zhuǎn)軌國(guó)家的金融體系融入金融全球化進(jìn)程中必須合理解決的首要問(wèn)題。第四，金融全球化和金融自由化迫使任何一國(guó)不能游離于國(guó)際生活之外獨(dú)立存在，而是要從長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)考慮參與金融自由化進(jìn)程，并制定科學(xué)合理的金融自由化制

7、度安排。這就使得轉(zhuǎn)軌國(guó)家不僅要采取短期措施實(shí)施金融自由化，更要從戰(zhàn)略高度推進(jìn)金融自由化的實(shí)施。在具體實(shí)施上要正確處理國(guó)內(nèi)金融自由化與國(guó)際金融自由化的關(guān)系。對(duì)內(nèi)金融自由化和市場(chǎng)化的推進(jìn)要快于對(duì)外金融自由化，待到國(guó)內(nèi)金融環(huán)境得到改善，可以加快對(duì)外金融自由化的步伐，這時(shí)對(duì)外金融自由化的推進(jìn)可能要快于對(duì)內(nèi)金融自由化。因?yàn)槭袌?chǎng)導(dǎo)向型金融自由化改革的成功是需要各種條件和與之相適應(yīng)的制度安排的配合才能實(shí)現(xiàn)的。第五，金融全球化這柄“雙刃劍”決定了金融自

8、由化制度安排是轉(zhuǎn)軌國(guó)家重要的研究課題。如何在金融全球化進(jìn)程中審慎穩(wěn)妥地推進(jìn)金融體制改革，在加速金融自由化的同時(shí)提高金融監(jiān)管的有效性，防范金融風(fēng)險(xiǎn)；如何正確選擇符合本國(guó)國(guó)情的金融改革和金融創(chuàng)新的有效路徑，制定參與全球化進(jìn)程的應(yīng)對(duì)之策，充分利用好金融全球化的優(yōu)勢(shì)，規(guī)避其不利影響，這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家面臨的新課題。因此，在金融全球化的背景下，轉(zhuǎn)軌國(guó)家必須不斷加強(qiáng)制度調(diào)整與制度創(chuàng)新，才能有效推進(jìn)金融自由化改革進(jìn)程。當(dāng)然，由于金融自由化改革的目的是充

9、分發(fā)揮金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用，因而任何制度調(diào)整只是手段，通過(guò)制度調(diào)整為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的激勵(lì)和行為約束，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)才是根本目的。 本文的創(chuàng)新之處在于：其一是研究方法創(chuàng)新。針對(duì)國(guó)內(nèi)研究轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化以偏重中國(guó)一頭而零星涉及俄羅斯且明顯割裂二國(guó)的嚴(yán)重狀況，本文將中國(guó)和俄羅斯這兩個(gè)轉(zhuǎn)軌大國(guó)結(jié)合起來(lái)，并在整個(gè)研究中貫穿了這種比較分析法，既揭示兩種不同轉(zhuǎn)軌路徑下存在的共性規(guī)律，同時(shí)也研究各自的特殊性。其二是研究視角創(chuàng)新。本文全面

10、分析了金融全球化與轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化的互動(dòng)關(guān)系和傳導(dǎo)機(jī)制，并以“互動(dòng)論”作為全文的指導(dǎo)思想，系統(tǒng)研究轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融自由化進(jìn)程中的若干關(guān)鍵性問(wèn)題，總結(jié)出轉(zhuǎn)軌國(guó)家通過(guò)金融開(kāi)放使本國(guó)的金融體系與金融全球化相融合的相關(guān)政策和制度安排。其三是本文得出的相關(guān)結(jié)論和貼近轉(zhuǎn)軌國(guó)家經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的政策建議具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義(見(jiàn)第二段)。其四，以制度安排作為切入點(diǎn)和中心來(lái)研究金融全球化背景下轉(zhuǎn)軌國(guó)家金融改革與開(kāi)放問(wèn)題具有開(kāi)創(chuàng)意義。本文的研究?jī)H僅是這一問(wèn)題的初步開(kāi)始，