中國上市公司信用風險度量實證研究.pdf

1、在全球信用不斷膨脹的背景下，信用風險暴露越來越嚴重，已成為各國金融系統(tǒng)所面臨的主要風險之一。如何準確度量信用風險也成為金融機構、投資者、政府監(jiān)管部門關注的焦點。怎樣通過學習和借鑒國際上先進的信用風險度量技術，建立適合我國國情的信用風險度量模型，是我國金融業(yè)面臨的一個重要課題。在這樣的背景下，本文就我國上市公司信用風險度量的相關問題進行研究。 論文采用了理論分析和實證研究相結合的方法。主要有兩方面的工作：第一，分析了KMV違約模型

2、在我國上市公司信用風險度量的具體應用；第二，構建了Logistic回歸模型的指標體系，在此基礎上建立了較適合我國上市公司的信用風險度量模型。具體工作如下： 首先，對國外信用風險度量相關文獻進行簡要回顧，同時介紹了我國在該領域所取得的主要研究成果。在此基礎上，選擇較適合我國上市公司信用風險度量的模型，并進行較詳細的理論闡述；其次，以2003年－2004年的84家上市公司作為研究樣本，利用KMV違約模型和Logistic回歸模型進行

3、實證研究。研究表明，在現(xiàn)階段基于期權定價理論的KMV違約模型還不能直接應用于我國上市公司信用風險的度量，還需要進一步修正和理論研究。而以公司財務信息為基礎的Logistic回歸模型則是有效的，該模型對研究樣本取得了90.48％的預測準確率。以50家上市公司作為檢驗樣本，對該回歸模型進行檢驗，取得了較高的預測準確率。研究還發(fā)現(xiàn)，償債能力、經(jīng)營能力和盈利能力是導致我國上市公司信用惡化的主要原因，提高上市公司的經(jīng)營管理水平和獲利能力是避免公司