期貨動(dòng)態(tài)保證金結(jié)算制度研究.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文期貨動(dòng)態(tài)保證金結(jié)算制度研究姓名：廖宗武申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：袁遠(yuǎn)福20060401期貨交易的最重要制度之一，如果沒(méi)有完善的保證金制度期貨合約交易就無(wú)法順利進(jìn)行，交易雙方的～切交易行為就沒(méi)有可靠的保障，保證金制度及保證金設(shè)立方式的研究也正是期貨交易與其他交易方式的重大區(qū)別。第二節(jié)，國(guó)內(nèi)外期貨保證金制度比較分析。首先對(duì)靜態(tài)保證金和動(dòng)態(tài)保證金的概念作定義，然后通過(guò)比較分析的方法對(duì)比中國(guó)現(xiàn)行的保證金制度

2、和國(guó)外保證金制度。第三節(jié)得出結(jié)論：我國(guó)期貨保證金制度屬于靜態(tài)保證金制度，由于保證金的額度是按照合約價(jià)值的固定比例收取，因此無(wú)法考慮期貨合約的價(jià)格波動(dòng)性的變化和交易者的成本，無(wú)法與實(shí)際的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小結(jié)合起來(lái)；而動(dòng)態(tài)保證金收取方式考慮了期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性的大小，與期貨合約倉(cāng)位所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小相適應(yīng)，能夠有效彌補(bǔ)合約價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的倉(cāng)位損失，并且在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，能夠降低投資者的機(jī)會(huì)成本，增進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性。因此，隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)的日益規(guī)范和發(fā)

3、展，必須對(duì)現(xiàn)有保證金制度進(jìn)行改革，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)引入動(dòng)態(tài)保證金制度。第二章動(dòng)態(tài)保證金計(jì)算的原理和示例本章主要是介紹動(dòng)態(tài)保證金的計(jì)算原理，并以芝加哥商品交易所(CME)所使用的SPAN系統(tǒng)為例，詳細(xì)的闡述了動(dòng)態(tài)保證金的計(jì)算方法。在計(jì)算動(dòng)態(tài)保證金時(shí)應(yīng)分1It!!量下列可能影響保證金額度的因子：①標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的改變②標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)性的改變③時(shí)間流逝④期貨合約的實(shí)物交割⑤不同到期月份間基差的改變⑥各標(biāo)的資產(chǎn)問(wèn)關(guān)系的改變并通過(guò)改變標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)及波動(dòng)性