我國高科技企業(yè)股利政策研究.pdf

1、20世紀下半葉，以電子信息、生物、新材料、新能源、航天等為代表的高新技術的重大突破及其迅速崛起，推動歐美發(fā)達國家經(jīng)濟進入一個持續(xù)快速增長的黃金時期，帶動了社會生產(chǎn)力的新的飛躍，而且改變了人們的生產(chǎn)方式和生活方式。發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，謀求國家經(jīng)濟發(fā)展和綜合國力增強已經(jīng)成為世界各國政府的共識。然而目前，我國高科技企業(yè)發(fā)展水平不高，科學決策水平、經(jīng)營管理水平也亟待提高。在高科技企業(yè)的財務管理中，股利政策對于高科技企業(yè)具有重要意義，不僅關系到企業(yè)籌

2、集資金和資本結(jié)構(gòu)，而且關系著企業(yè)的投資和成長。由于高科技企業(yè)在發(fā)展、技術、人才、管理、投資和資本等方面具備著其自身的特點，其股利政策的制定也應該有別傳統(tǒng)企業(yè)。 本文回顧了有關股利政策的經(jīng)典文獻和理論，并以這些基本理論為基礎，運用定性分析與定量分析相結(jié)合的研究方法，論述了我國高科技企業(yè)的股利政策特別是現(xiàn)金股利政策的特點并對其形成原因進行了探討。通過研究發(fā)現(xiàn)我國高科技企業(yè)中派發(fā)現(xiàn)金股利的比例并不低于全部上市公司的平均比例；大多數(shù)高科

3、技企業(yè)派發(fā)的現(xiàn)金股利數(shù)額較小，股利支付率不高；但也有少數(shù)企業(yè)實行高派現(xiàn)。另一方面，本文針對高科技企業(yè)的高成長性特點，利用相關分析和回歸分析著重分析了高科技企業(yè)的股利政策對企業(yè)投資和成長性的影響，發(fā)現(xiàn)高科技企業(yè)的股利政策與投資相關程度較高，支付股利的金額與投資負相關。與此同時，通過回歸分析發(fā)現(xiàn)，股利支付率與成長性正相關，而不是負相關，這與我國股市目前還不夠規(guī)范，我國對現(xiàn)金股利分配的有關規(guī)定以及我國對中小股東的利益的保護不到位，上市公司治理

4、還有很不成熟有關。 與傳統(tǒng)的研究不同，本文的研究以高科技企業(yè)這一有著自身鮮明特點的行業(yè)為研究對象，選題較新，同時，本文在研究時，通過考察股利政策對投資和成長性的影響來分析對于高科技企業(yè)股利政策制定的必要性和重要性，這也是分析股利政策的一個較新的角度。分析結(jié)果說明，目前我國高科技企業(yè)的股利政策的制定還缺乏科學性和預見性，沒能保護好廣大股東的利益，也沒能較好地處理好投資者近期利益與企業(yè)長遠發(fā)展的關系，還需要加以改進。最后根據(jù)相關論述