基于政府信用的中國小城鎮(zhèn)建設(shè)融資模式創(chuàng)新研究.pdf

1、本文以小城鎮(zhèn)為載體對融資模式進(jìn)行系統(tǒng)思考，針對小城鎮(zhèn)建設(shè)融資難的問題，試圖對小城鎮(zhèn)建設(shè)融資模式在一個(gè)政府信用的平臺上進(jìn)行創(chuàng)新，這是本文的主要研究內(nèi)容。 在中國，“三農(nóng)問題一直是困擾我國建設(shè)、改革、發(fā)展和穩(wěn)定的熱點(diǎn)問題。這個(gè)問題之所以不能得到很好解決，在于指導(dǎo)思想上的偏差，即就“三農(nóng)”論“三農(nóng)”。黨的十六大報(bào)告總結(jié)正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)，明確指出擴(kuò)大縣域經(jīng)濟(jì)，是統(tǒng)籌城市經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、增加農(nóng)民收入的必然要求和重

2、要內(nèi)容。這是一個(gè)突破性的提法。對于從根本上解決我國“三農(nóng)”問題具有特殊的意義。小城鎮(zhèn)是城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)合部和交匯點(diǎn)，因而也是統(tǒng)籌城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。應(yīng)當(dāng)看到，發(fā)展縣域經(jīng)濟(jì)，小城鎮(zhèn)這個(gè)層次具有無可替代的優(yōu)勢。打破城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，培育城鄉(xiāng)統(tǒng)一的商品和要素市場，整合城鄉(xiāng)各種資源，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置，小城鎮(zhèn)有著十分重要的作用。小城鎮(zhèn)發(fā)展，是新階段發(fā)展縣域經(jīng)濟(jì)的重要支撐。 金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的困境實(shí)際上是一種信用困境。要對中國

3、小城鎮(zhèn)建設(shè)融資問題加以深入探討，不能就“金融”談“金融”，就“融資”論“融資”?；谡庞茫匀谫Y推動信用建設(shè)，通過推動信用建設(shè)，政府組織增信完善小城鎮(zhèn)建設(shè)項(xiàng)目信用結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新小城鎮(zhèn)建設(shè)融資模式是解決中國小城鎮(zhèn)建設(shè)投融資問題的必然選擇。 本文首先強(qiáng)調(diào)在政府信用的基礎(chǔ)上，對小城鎮(zhèn)建設(shè)融資模式作出創(chuàng)新的思考。分析了小城鎮(zhèn)建設(shè)與國民經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，小城鎮(zhèn)建設(shè)融資過程中政府所起到的作用，得出了政府的主導(dǎo)地位的結(jié)論，并對政府在城市化過程中

4、的效應(yīng)力作出了評價(jià)。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)收集到的資料，對中國小城鎮(zhèn)建設(shè)的現(xiàn)狀和特征作了綜合的述評，認(rèn)為目前制約我國小城鎮(zhèn)建設(shè)最直接的原因是投入相對不足，即資金短缺。因此必須更新小城鎮(zhèn)建設(shè)投資理念，改革投融資體制，構(gòu)建多元化融資體系，開辟新的資金來源渠道，這是正確認(rèn)識小城鎮(zhèn)建設(shè)項(xiàng)目具有多種特性的理論啟發(fā)，也是加快小城鎮(zhèn)建設(shè)和提高小城鎮(zhèn)綜合競爭力的現(xiàn)實(shí)需要。 然后，對小城鎮(zhèn)建設(shè)融資模式作了一個(gè)國內(nèi)外比較，希望從現(xiàn)有成功經(jīng)驗(yàn)中吸取精華，得

5、到一些啟示。通過美、日等國家融資方式和融資模式的比較，我們認(rèn)為簡單地得出中國融資模式應(yīng)該選擇日本模式或美國模式，都是不合適的。這不僅在于中國與這些國家微觀主體的性質(zhì)、經(jīng)濟(jì)體制和社會制度的差異以及在各個(gè)歷史時(shí)期重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的屬性不同，而且在于融資制度的變遷有一個(gè)歷史繼承、逐步發(fā)展和向目標(biāo)模式過度的過程。因?yàn)槿谫Y模式確立的邏輯起點(diǎn)是，在各種融資方式中選擇以何種方式為主，要依賴于社會制度、經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制、經(jīng)濟(jì)增長方式以及所有制結(jié)構(gòu)、市

6、場發(fā)育情況等綜合因素的集成。但是，這并不意味著國際融資模式對中國沒有借鑒作用，在確立我國小城鎮(zhèn)融資模式時(shí)必須同時(shí)具有歷史的觀點(diǎn)、現(xiàn)實(shí)的態(tài)度和未來的眼光，立足我國的實(shí)際，借鑒和發(fā)展國外的經(jīng)驗(yàn)。作為近期的過渡模式，可以采取以銀行融資方式為主的融資模式，但同時(shí)要進(jìn)行制度創(chuàng)新，要構(gòu)建市場經(jīng)濟(jì)條件下融資模式的微觀主體，在此基礎(chǔ)上，隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的完善和成熟，逐步過渡到未來的目標(biāo)模式，即充分發(fā)揮我國小城鎮(zhèn)建設(shè)融資的兩個(gè)基本主體(政府和私人)的作用

7、，實(shí)現(xiàn)我國小城鎮(zhèn)建設(shè)的多元化融資模式。 隨之基于效率，提出了我國小城鎮(zhèn)融資模式創(chuàng)新的方向：分為目標(biāo)模式和過渡模式。我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，應(yīng)該順應(yīng)世界市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，與世界經(jīng)濟(jì)接軌。不論是何種融資模式本身都在發(fā)生變化，都不應(yīng)是我國小城鎮(zhèn)建設(shè)融資的目標(biāo)模式的選擇。小城鎮(zhèn)建設(shè)融資的目標(biāo)模式應(yīng)該是有中國特色的融合市場競爭為主型融資模式與政府主導(dǎo)型融資模式兩種模式于一體的模式，而不是對某種具體模式的照搬。此

8、外，我們認(rèn)為，在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)，我國小城鎮(zhèn)建設(shè)融資領(lǐng)域的創(chuàng)新必然是漸進(jìn)式。在這個(gè)過程中，有必要將政府優(yōu)勢和市場力量充分結(jié)合，形成一種符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的融資模式。從這個(gè)角度來說，過渡模式應(yīng)當(dāng)是銀行的直接監(jiān)督為主和資本市場監(jiān)督為輔，二者相互結(jié)合并共同發(fā)展模式，努力實(shí)現(xiàn)政府優(yōu)勢和市場力量的充分結(jié)合，逐步向市場化過渡。為了方向的正確，對政府和市場可用于小城鎮(zhèn)建設(shè)融資的資源進(jìn)行了分析，提出了以變更投資主體和重新定位政府職能作為融資模式創(chuàng)新的

9、基本路徑。在融資效率分析和創(chuàng)新方向、路徑選擇的基礎(chǔ)上，提出了兩種構(gòu)思：風(fēng)險(xiǎn)-利益對應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施融資和政府信用為基礎(chǔ)、公司化運(yùn)作的融資。 通過系統(tǒng)分析，提出了小城鎮(zhèn)建設(shè)融資的GPF創(chuàng)新模式。對GPF模式的基本思路作了一個(gè)詳細(xì)地論述，從理論上來說，GPF模式具有三個(gè)重要因素：其一是對稱的風(fēng)險(xiǎn)-收益機(jī)制；其二是投資主體自身高效的治理結(jié)構(gòu)；其三是融資項(xiàng)目的現(xiàn)金流構(gòu)造。通過三個(gè)因素的分析可以進(jìn)一步完善GPF模式；從金融環(huán)境來說，金融抑制是

10、影響GPF融資模式效率的因素，金融深化可以作為優(yōu)化環(huán)境的重要手段。與現(xiàn)行的融資模式相比較，主要區(qū)別表現(xiàn)在：(1)政府不再作為投資主體，項(xiàng)目投融資與政府負(fù)債無直接關(guān)聯(lián)。(2)使投融資同項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)和收益相結(jié)合。明晰的產(chǎn)權(quán)和責(zé)任使投資主體的利益和投資者利益趨于一致，從而提高了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建成后能得到有效經(jīng)營和管理，最大限度的實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益，從而提高其對投資者的吸引力，有利于吸引各類資金，拓寬了融資渠道。(3)符合風(fēng)險(xiǎn)-收益對等的原則，利于有效分散

11、各種風(fēng)險(xiǎn)。在這種模式下，參與各方得以按照市場化的方式，從自身的風(fēng)險(xiǎn)-收益承受能力出發(fā)認(rèn)真識別、分析各類風(fēng)險(xiǎn)并做出獨(dú)立的決策、享有收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)-收益對等，從而克服了現(xiàn)行模式中財(cái)政承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)或者在政府出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)的情況下全部轉(zhuǎn)嫁到參與市場的某一方上，有效降低了城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)GPF模式本身可以進(jìn)行不斷的演化和發(fā)展。通過這種模式的實(shí)施，有利于實(shí)現(xiàn)小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施融資創(chuàng)新的方向，有助于現(xiàn)行城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體系

12、的市場化改革，也為新的融資方式、融資渠道的采用的創(chuàng)造了條件。 在吸收以往研究成果和各縣廣泛調(diào)研的基礎(chǔ)上，通過實(shí)證分析，從債務(wù)和信用的兩個(gè)角度出發(fā)，分別建立了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判別模型與地方政府信用評價(jià)體系。 從解決實(shí)際問題的角度出發(fā)，對小城鎮(zhèn)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證研究。根據(jù)宏觀預(yù)警邏輯，設(shè)計(jì)警情指標(biāo)和警兆指標(biāo)。在吸收以往研究成果和各縣廣泛調(diào)研的基礎(chǔ)上，通過實(shí)證分析，運(yùn)用兩個(gè)層次的指標(biāo)體系反映地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對湖南省40個(gè)

13、縣進(jìn)行分類，運(yùn)用主成分分析方法得出湖南省部分縣債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別和六個(gè)主因子，建立了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判別模型和logistic回歸模型，闡述了兩種方法的建模過程及其不同方法的誤差率，得出預(yù)警區(qū)間。 政府信用是創(chuàng)新融資模式的重要組成部分，建設(shè)和提升良好的政府信用既是保障小城鎮(zhèn)建設(shè)順利進(jìn)行的必要條件，也是創(chuàng)新融資模式對政府的基本要求。作為國家政權(quán)體系的有機(jī)組成部分，地方政府信用構(gòu)成和體現(xiàn)了國家信用。目前來看，加強(qiáng)地方政府信用的研究，以科學(xué)

14、、客觀、公正的評價(jià)體系對地方政府信用進(jìn)行評估，進(jìn)而采取有效措施改進(jìn)和提高政府信用成為小城鎮(zhèn)建設(shè)融資模式創(chuàng)新的當(dāng)務(wù)之急。本文在相關(guān)理論和評價(jià)方法闡述的基礎(chǔ)上，參照國內(nèi)外的成熟做法構(gòu)建了地方政府信用評價(jià)體系。并以湖南省邵東縣為實(shí)證對象，對該縣政府信用狀況進(jìn)行了評價(jià)，得出的結(jié)論證明筆者所建立的評價(jià)體系是符合實(shí)際的。 最后通過對小城鎮(zhèn)建設(shè)融資創(chuàng)新模式的深入闡述，針對具體如何提升小城鎮(zhèn)融資能力提出了一系列建議：(1)完善金融信用制度是針對

15、我國產(chǎn)權(quán)改革尚未到位，信用主體缺失以及政府行政權(quán)力過度擴(kuò)張的問題提出來的。金融信用制度的完善也就為在小城鎮(zhèn)建設(shè)融資過程中起基礎(chǔ)作用的政府信用提供了有效的測評工具。(2)小城鎮(zhèn)公共財(cái)政的思路是在我國政治體制進(jìn)一步改革的基礎(chǔ)上提出來的，具有一定的理論意義。公共財(cái)政的思路要求我國的產(chǎn)權(quán)改革進(jìn)一步深入，政府職能進(jìn)一步明確，廣大市民對于小城鎮(zhèn)建設(shè)有了更多的參與和監(jiān)督，而對于小城鎮(zhèn)建設(shè)資金有了更多的監(jiān)督渠道。只有這樣，小城鎮(zhèn)建設(shè)資金的來源去向才有了