對我國風險投資退出渠道的研究.pdf

1、在發(fā)達國家和地區(qū),風險投資推動高科技的迅速發(fā)展,并由此促進經(jīng)濟的飛躍。我國的風險投資發(fā)展迅速,但許多風險投資機構(gòu)運作困難。因為,我國尚未形成其規(guī)范運行的社會技術(shù)環(huán)節(jié)和市場機制,仍處在探索和初創(chuàng)的起步階段。目前,風險投資真正實現(xiàn)退出的不到一成,然而沒有退出的風險投資就無法順利循環(huán)。所以,發(fā)展我國的風險投資的核心就在于為風險投資提供有效的市場退出渠道。國際上通行的風險投資的退出方式主要有以下四種:首次公開發(fā)行、并購、創(chuàng)業(yè)者回購和清算退出。據(jù)

2、研究,以上退出方式中,上市大約占30％,回購占6％,并購占32％,清算占30％。清算是投資失敗時候采取的減少損失的最佳辦法,上市和并購則是主要的正常退出渠道。本文在對四種主要的風險投資的退出方式進行理論分析的基礎(chǔ)上,根據(jù)高回報率和高流動性這兩個基本的評價標準,對首次公開發(fā)行和并購這兩種主要的退出方式進行績效評價。對退出方式的績效進行評價,主要是從影響風險投資退出績效的諸多因素出發(fā)的。盡管首次公開發(fā)行的退出方式在股票市場處于“牛市”的情況