中國貨幣政策傳導的環(huán)境問題研究.pdf

1、結合中國貨幣政策傳導的實際，本文運用一般理論分析了貨幣及信貸兩大貨幣政策傳導渠道、貨幣政策的經濟變量傳導模式與經濟主體傳導模式。在此基礎上，對西方主要國家的貨幣政策傳導機制模式進行了比較分析，從中歸納出了貨幣政策傳導機制發(fā)揮作用的主要環(huán)境條件。結合實際重點分析了我國貨幣政策傳導機制與環(huán)境的歷史演變與現狀對影響貨幣政策傳導的宏觀經濟環(huán)境、金融市場環(huán)境、經濟主體的行為環(huán)境、“貨幣渠道”、“信貸渠道”的傳導環(huán)境、貨幣途徑與信貸途徑實現互動的環(huán)

2、境條件進行了分析，從而得出規(guī)范的經濟主體行為與社會信用關系，完善的金融市場等傳導載體，合理的制度安排，宏觀經濟政策的協(xié)調配合，以及其他金融生態(tài)的健康發(fā)展是貨幣政策傳導順暢的重要環(huán)境條件。 根據上述結論與一般貨幣政策傳導理論，從不同角度選取了多個貨幣政策工具變量與宏觀經濟變量，歸納出了我國貨幣政策傳導渠道的“多渠道，復合式”目標模式，對這個目標模式構造出了基于向量自回歸的數理模型，并運用1995年-2004年經濟金融運行的樣本數據

3、，對貨幣政策傳導效果進行實證檢驗。檢驗結果表明：信貸、貨幣供應量、匯率、基礎貨幣等調控手段對引導居民消費價格、工業(yè)增加值的作用非常明顯，但利率除對投資有較強的作用外，對其它變量的作用十分微弱。檢驗結果進一步表明，作為宏觀經濟管理經濟手段的貨幣政策，其順暢的傳導是需要一定的環(huán)境的，我國貨幣政策傳導不暢的原因，歸結起來就是與貨幣政策這一經濟手段相適應的市場環(huán)境不完善，這集中體現在利率作為資金的價格、貨幣政策的核心工具之一，對實質經濟的影響非