貨幣增長(zhǎng)的隨機(jī)控制模型.pdf

1、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響正日益受到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的重視，本文利用動(dòng)力系統(tǒng)和隨機(jī)控制等數(shù)學(xué)工具建立一組模型，考察了他們兩者之間的關(guān)系，為方便起見(jiàn)，在不影響分析的前提下，把實(shí)際貨幣存量直接引入代表性消費(fèi)者的效用函數(shù)，討論代表性消費(fèi)者在其預(yù)算約束下的折現(xiàn)效用最大化問(wèn)題. 首先考察確定性的情形，此時(shí)，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)存在唯一的正均衡點(diǎn)，而且是鞍軌穩(wěn)定的，在均衡狀態(tài)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、資本—?jiǎng)趧?dòng)比率和消費(fèi)水平都與政府名義貨幣增長(zhǎng)率無(wú)關(guān).接著討論隨機(jī)情形，考

2、慮一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體，假定代表性消費(fèi)者持有貨幣與物質(zhì)資本兩種資產(chǎn)，取對(duì)數(shù)形式的效用函數(shù)，將稅收內(nèi)生化，不考慮人口增長(zhǎng)的因素，得出了均衡狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率和稅率，并討論了貨幣增長(zhǎng)率及其它變量對(duì)它們的影響；繼而進(jìn)行了福利分析，證明了存在唯一的貨幣增長(zhǎng)率使代表性消費(fèi)者的福利達(dá)到最大，這在其它文獻(xiàn)中是沒(méi)有的.最后把上述隨機(jī)模型進(jìn)行擴(kuò)展，假定政府按照一個(gè)固定的比率同時(shí)發(fā)行貨幣和債券，并給債券持有者一定的利率，得出了均衡狀態(tài)下各資產(chǎn)的份額