中國(guó)股市新股增發(fā)后長(zhǎng)期弱勢(shì)表現(xiàn)研究.pdf

1、本文以中國(guó)滬深兩市在2000年和2001年期間進(jìn)行新股增發(fā)的33支A股股票為樣本，通過研究其SEO后三年的股票收益表現(xiàn)和公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)，實(shí)證檢驗(yàn)了新股增發(fā)后長(zhǎng)期股票收益和公司業(yè)績(jī)的雙重弱勢(shì)現(xiàn)象在中國(guó)股市的存在。同時(shí)，結(jié)合國(guó)內(nèi)外已有的研究成果，實(shí)證分析了上述雙重弱勢(shì)的形成原因及其內(nèi)在聯(lián)系。 本文正文分五部分，第一部分為理論文獻(xiàn)綜述，重點(diǎn)回顧了國(guó)內(nèi)外有關(guān)理論的發(fā)展過程和相關(guān)文獻(xiàn)的研究成果；第二部分實(shí)證檢驗(yàn)了SEO后股票收益率的長(zhǎng)期弱勢(shì)

2、表現(xiàn)；進(jìn)一步，第三部分論證了SEO后公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期弱勢(shì)表現(xiàn)；第四部分對(duì)上述雙重弱勢(shì)效應(yīng)的原因進(jìn)行了探討；最后一部分為結(jié)論和分析。 本文研究發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)A股市場(chǎng)進(jìn)行新股增發(fā)的股票，無論是在投資收益方面，還是在公司業(yè)績(jī)方面，長(zhǎng)期內(nèi)都表現(xiàn)出顯著的弱勢(shì)現(xiàn)象，這與國(guó)外眾多的研究結(jié)果相似。進(jìn)一步研究弱勢(shì)表現(xiàn)的原因，本文認(rèn)為，首先，發(fā)行公司在增發(fā)前進(jìn)行了過度的盈余管理(EarningsManagement)，并且增發(fā)后公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期弱勢(shì)程度與