機構(gòu)投資者行為與股市穩(wěn)定性研究——以中國股市為例的分析.pdf

1、本文主要分析了機構(gòu)投資者投資行為對中國股市穩(wěn)定性的影響，在運用定性、定量相結(jié)合的方法分析滬、深股市總體穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，著重分析了以封閉式證券投資基金為代表的機構(gòu)投資者投資決策行為對中國股市穩(wěn)定性的影響。 實證分析顯示中國股市機構(gòu)投資者穩(wěn)定股市的作用并不明顯，分時段的檢驗也僅僅微弱的表明深圳股市機構(gòu)投資者在一定程度上有助于股市穩(wěn)定。從對機構(gòu)投資行為的分析也可以看出，當前機構(gòu)投資行為還存在著“高買高賣”的反饋交易行為，同時決策上的“

2、羊群行為”非常明顯，投資理念的趨同性較強，不同機構(gòu)的投資風(fēng)格差異不是很明顯，沒有顯示出自己的特色。本文認為，由于機構(gòu)投資者在其本質(zhì)上是一個具有追求獲利動機的“經(jīng)濟人”，且由于在資金、信息等方面具有優(yōu)勢，若對其投資行為不加以規(guī)范會對股市的穩(wěn)定帶來不小的沖擊。針對上述問題，本文從機構(gòu)投資者與監(jiān)管部門的關(guān)系，股市初始制度安排等方面分析了導(dǎo)致中國股市機構(gòu)投資者獨特投資行為存在的原因，構(gòu)造了一個監(jiān)管部門和機構(gòu)投資者之間的博弈模型，從成本收益的角度