利率變動(dòng)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)影響的實(shí)證研究.pdf

1、隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建與不斷發(fā)展完善,政府開(kāi)始更多地使用市場(chǎng)手段來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì),而利率正逐漸成為貨幣政策的一個(gè)主要工具,也是國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的重要手段.自1996年以來(lái),中國(guó)人民銀行采取了一系列刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施,其中包括連續(xù)8次下調(diào)利率,均取得了一定的成效.隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革向縱深推進(jìn)和資本市場(chǎng)的初步形成,利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)也不可逆轉(zhuǎn),隨之而來(lái)的利率波動(dòng)勢(shì)必對(duì)中國(guó)相關(guān)金融市場(chǎng)的資本價(jià)格和收益帶來(lái)進(jìn)一步的影響.因此,系統(tǒng)地研究利率變動(dòng)

2、對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的影響,尤其是利率變動(dòng)與金融市場(chǎng)活動(dòng)相關(guān)性的研究,對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理和證券投資的風(fēng)險(xiǎn)防范具有重要意義.本文分別研究了利率變動(dòng)對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響、對(duì)中國(guó)銀行同業(yè)拆借利率的影響和對(duì)股市的影響.在利率變動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)各方面影響的實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,提出關(guān)于中國(guó)利率調(diào)節(jié)的建議及研究的局限性及進(jìn)一步研究的方向.在研究過(guò)程中,使用了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件包Eviews 3.1和Excel軟件進(jìn)行了協(xié)整分析和回歸分析.全文共分為六章:第一章為導(dǎo)言,主要介

3、紹研究的范圍和意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究的框架和說(shuō)明等;第二章為利率變動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)影響研究的理論基礎(chǔ),詳細(xì)分析利率傳導(dǎo)機(jī)制理論及利率變動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)影響的經(jīng)典理論.并且,該章對(duì)中國(guó)利率變動(dòng)進(jìn)行了深入的考量;第三章是利率變動(dòng)對(duì)貨幣市場(chǎng)影響的實(shí)證研究,主要分析利率變動(dòng)對(duì)中國(guó)銀行同業(yè)拆借利率的影響及原因;第四章是利率變動(dòng)對(duì)股市影響的實(shí)證研究,詳細(xì)考察利率變動(dòng)對(duì)上市公司股票收益率、上市公司股票市盈率、上市公司收益能力的影響;第五章實(shí)證分析利率變動(dòng)