中國股票市場(chǎng)弱式有效的實(shí)證研究.pdf

1、有效市場(chǎng)廣泛采用的是1965年美國金融學(xué)家尤金·法瑪提出的定義,即在一個(gè)證券市場(chǎng)中,價(jià)格完全反映了所有可獲得的信息.從經(jīng)濟(jì)意義上講,市場(chǎng)有效性是指沒有人能持續(xù)獲得超額利潤.有效市場(chǎng)假說中把有效市場(chǎng)分為三個(gè)層次,即弱式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng).中國學(xué)者對(duì)中國股票市場(chǎng)有效性進(jìn)行了近十年的研究.股票市場(chǎng)的有效性直接影響到投資者的投資理念和投資策略,影響到政府市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)和方向;現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論建立在市場(chǎng)有效性的基礎(chǔ)之上,關(guān)于資

2、本市場(chǎng)有效性的各種觀點(diǎn)差別很大.因此,該研究具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義.該文研究的目的是對(duì)中國1996年以來股票市場(chǎng)的弱式有效性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),檢驗(yàn)方法為隨機(jī)游走檢驗(yàn)法,全文分為三個(gè)部分.第一章簡要介紹了有效市場(chǎng)理論的淵源、定義、類型、發(fā)展和面臨的挑戰(zhàn).第二章介紹了有效市場(chǎng)理論的實(shí)證研究方法和前人的研究成果.第三章中,該文運(yùn)用自回歸、游程檢驗(yàn)和方差比檢驗(yàn)三種模型分別對(duì)中國上海股票市場(chǎng)和深圳股票市場(chǎng)的弱式有效性進(jìn)行分析.該文最終得出的研究結(jié)論