實物期權(quán)方法在工程投資評價中的應(yīng)用——南方電網(wǎng)公司某輸變電工程投資財務(wù)評價.pdf

1、電力工業(yè)是國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè).目前中國的電力行業(yè)已經(jīng)達(dá)到一定的規(guī)模,但仍存在很多問題.隨著新的電力體制改革方案的頒布和執(zhí)行,中國電力行業(yè)將逐步打破現(xiàn)有壟斷局面,引入競爭,傳統(tǒng)垂直壟斷經(jīng)營的電力企業(yè)將改組成獨立的電網(wǎng)企業(yè)和發(fā)電企業(yè),成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的法人實體和市場競爭主體.對電力企業(yè)而言,如何提高電力建設(shè)項目財務(wù)分析的準(zhǔn)確性,優(yōu)化投資,對擴充企業(yè)優(yōu)良資產(chǎn),提升企業(yè)價值,起到至關(guān)重要的作用.傳統(tǒng)的項目投資財務(wù)分析主要是運用企

2、業(yè)財務(wù)評價方法,對投資項目進行財務(wù)獲利能力上的評判,其中凈現(xiàn)值法已經(jīng)一種經(jīng)典的項目投資評價方法.但在實際應(yīng)用中,由于企業(yè)發(fā)展面臨著越來越大的不確定性,傳統(tǒng)的評價方法的局限性表現(xiàn)得越來越明顯.實物期權(quán)方法的產(chǎn)生已經(jīng)引起了越來越多學(xué)者與企業(yè)的關(guān)注.該文主要針對傳統(tǒng)投資評價方法的局限性,研究實物期權(quán)方法在電力工程投資評價中的應(yīng)用.該文首先分析傳統(tǒng)評價方法所存在的局限性,提出問題.然后通過對期權(quán)思想以及近年來財務(wù)理論界提出的"實物期權(quán)"理論與方