我國證券市場行為金融實證研究.pdf

1、行為金融理論是自20世紀80年代興起的金融學說,目前是西方國家金融研究和實踐的前沿領域,在中國,這方面的研究活動也相當活躍.該學說的重要意義在于,它突破了現(xiàn)代金融理論嚴格而偏離現(xiàn)實的假設條件,吸收了現(xiàn)代心理學的研究成果,使金融學研究建立在現(xiàn)實的假設條件上,從而開辟了金融學研究的新世紀.目前,在行為金融理論研究中存在的主要問題是缺乏系統(tǒng)的理論基礎,以及針對各國金融市場實際情況并能為投資活動提供指導實證結果.因此,該論文旨在這兩個方面作出嘗

2、試.首先,論文回顧了行為金融理論的起源與發(fā)展歷史,并將行為金融理論與現(xiàn)代金融理論作了比較分析,指出行為金融理論在范式、理論、方法三個方面都促進了金融理論的發(fā)展.其次,論文針對中國QFII機制實施前后證券市場出現(xiàn)的政策效應現(xiàn)象,根據(jù)過度反應的定義式進行了實證研究,結果表明中國證券市場上存在嚴重的過度反應現(xiàn)象.同時,論文將政策效應,這個中國證券市場上普遍存在的市場異象引入到行為金融理論體系中,使行為金融理論在中國證券市場上得到運用和豐富.接

3、著,該文借鑒了行為金融學的相關理論與國內外的實證研究結果,檢驗我國證券市場上羊群行為現(xiàn)象的存在性問題,分析其形成和存在的原因,提出了控制的對策.同時,將中國證券市場和美國證券市場上的羊群行為現(xiàn)象的嚴重程度進行比較研究.結果表明:與成熟的證券市場相比,中國證券市場上的羊群行為程度遠遠高于成熟證券市場上的程度.最后,該論文對行為金融理論的應用前景,特別是在中國證券市場上的應用前景作了大膽的設想,指出,一方面,由于中國證券市場的不成熟的特征,