我國開放式基金投資風(fēng)格研究.pdf

1、2006年國內(nèi)開放式基金良好的業(yè)績使其在我國資本市場顯得格外矚目，在數(shù)量不斷增加的同時，呈現(xiàn)出多樣化的投資風(fēng)格。而投資風(fēng)格是判斷各只開放式基金運(yùn)行的重要特征，也是評價基金業(yè)績的重要指標(biāo)。然而，實(shí)際運(yùn)作中，由于我國資本市場發(fā)展時間較短，透明度及成熟度還十分有限，開放式基金投資中各基金的投資風(fēng)格容易變化，難以形成獨(dú)特的風(fēng)格。 本文首先介紹了開放式基金的定義、分類及運(yùn)行機(jī)制，然后用現(xiàn)代投資組合理論和基于VaR的投資組合理論說明開放式基

2、金投資風(fēng)格形成的理論基礎(chǔ)，接著介紹了兩種衡量基金投資風(fēng)格的方法，即基于投資組合的風(fēng)格分析方法和基于Sharpe模型的收益率風(fēng)格分析方法。 其次，本文運(yùn)用定性、定量和比較分析等一系列方法，分別采用上述兩種方法從開放式基金的收益分配、持股結(jié)構(gòu)、VaR風(fēng)險和收益率風(fēng)格回歸四方面對我國開放式基金的實(shí)際投資風(fēng)格進(jìn)行相關(guān)的實(shí)證研究，分析了各只開放式基金實(shí)際分紅情況，重倉股股票與主要投資行業(yè)情況，各基金在研究期內(nèi)的VaR風(fēng)險值以及用Sharp