期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理的研究.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理的研究姓名：顧弘申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：工商管理指導(dǎo)教師：歐陽光中2000.4.1期貸市場風(fēng)險(xiǎn)管理的研究社的銅交易額名列世界第一。身居住友有色金屬交易部部長的浜中太男主要負(fù)責(zé)公司在英國倫敦交易所( L M E ) 和美國紐約商品交易所( C O M E X ) 及其日本等地的銅交易，是著名的“死多頭”，有“百分之五先生”之稱( 指其在交易所的成交量占每目的交易量百分之五以上) ，與住友對(duì)峙二年多的是以

2、世界箸名的索羅斯量子基金，羅伯特老虎基金，加拿大廢舊金屬大亨布萊克和歐洲最大的金屬集團(tuán)西德金屬( M G ) 為首的歐美交易商。浜中泰男則聯(lián)合中國國際信托投資公司上海分公司，中國有色金屬工業(yè)總公司，中國五金礦產(chǎn)進(jìn)出口總公司等公司進(jìn)行市場投機(jī)。在交易過程中浜中泰男利用住友金屬為中國一些公司如：江西銅業(yè)公司，銅陵有色金屬公司，大冶有色金屬公司，中國有色金屬工業(yè)總公司等進(jìn)行交易代理、套期保值為名，掩蓋他對(duì)市場的操縱行為。在最初出現(xiàn)交易虧損時(shí)，

3、他通過做假帳的方式隱瞞真相，希望通過操縱性的投機(jī)撈回?fù)p失。由于自1 9 9 5 年以來國際銅價(jià)持續(xù)下跌，浜中泰男終于無力回天，造成了本世紀(jì)虧損額最大的交易丑聞，震驚了世界。在事件發(fā)生的整個(gè)過程中，首先暴露出倫敦金屬交易所( L M E ) 在內(nèi)部管理和操作規(guī)程上存在明顯的弊端，包括它規(guī)定經(jīng)紀(jì)公司與客戶之間只須劃定一定的信用限度，即使在這個(gè)范圍內(nèi)出現(xiàn)虧損可能，也無需執(zhí)行繁瑣的保證金交納手續(xù)。而且允許采用轉(zhuǎn)期的方式，向后延長交易頭寸的交割期

4、，這就為那些隱瞞損失的人創(chuàng)造了可乘之機(jī)。其次，經(jīng)紀(jì)公司的代理制度不甚嚴(yán)格，經(jīng)紀(jì)公司的管理體制不甚嚴(yán)格，經(jīng)紀(jì)公司為了拓展業(yè)務(wù)往往授予它的客戶以代理權(quán)，使中間交易商大量增加，交易的操作與控制處于無序的狀態(tài)，給別有用心者提供了可乘之機(jī)。這些管理上的漏洞使浜中泰男能夠把虧損隱瞞1 0 年之久?！白∮咽录辈粌H引起了世界銅價(jià)( 包括中國國內(nèi)金屬市場)的狂跌，而且波及世界股票市場。事發(fā)當(dāng)日，華爾街股市大幅走低，東京股市被迫決定暫停住友股票交易一天。