國(guó)有企業(yè)改革中的資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文國(guó)有企業(yè)改革中的資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題姓名：汪倩申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：工商管理（MBA）指導(dǎo)教師：尹忠明19990501程。第三節(jié)提出了美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Modiliali和金融學(xué)家Miller的MM定理以及MM理論經(jīng)過(guò)修正后，在放松其無(wú)風(fēng)險(xiǎn)假定和所得稅假定之后的平衡理論。通過(guò)計(jì)算可得出不同國(guó)家、不同企業(yè)都會(huì)由于其對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度不同而有不同的最優(yōu)債務(wù)規(guī)模。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度越小，其最優(yōu)債務(wù)規(guī)模就會(huì)越高。第四節(jié)指出企業(yè)的最

2、優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是在企業(yè)的資金成本線(xiàn)(呈u型)和企業(yè)價(jià)值(呈倒U型)的交點(diǎn)處。第二章分為兩部分，前面講述了負(fù)債經(jīng)營(yíng)，后面講述了國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。第一節(jié)指出負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的重要的理財(cái)策略。與發(fā)行股票的籌資方式相比，其優(yōu)點(diǎn)有：1避免經(jīng)營(yíng)權(quán)分散。2負(fù)債經(jīng)營(yíng)成本低。3節(jié)稅作用。4發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。與發(fā)行股票的籌資方式比，其缺點(diǎn)有：1按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。2利率波動(dòng)的重大影響。3長(zhǎng)期借款合同的各種保護(hù)性條款使企業(yè)活動(dòng)受到限制。第二節(jié)通過(guò)兩組數(shù)據(jù)反