現(xiàn)代證券投資組合理論及其應(yīng)用研究.pdf

1、本文的主要特點(diǎn)是對(duì)現(xiàn)代證券組合理論從產(chǎn)生至今的發(fā)展過程做了一個(gè)較為全面和系統(tǒng)的介紹，同時(shí)利用單指數(shù)模型和套利定價(jià)模型對(duì)中國(guó)股市進(jìn)行了一定的實(shí)證分析。在單指數(shù)模型中，利用有關(guān)股票的收益率分別對(duì)上證、深證指數(shù)收益率進(jìn)行了回歸，發(fā)現(xiàn)該模型在解釋股票收益變動(dòng)時(shí)并不理想，這一方面是由于單指數(shù)摸型本身的局限性所致，另一方面可能是由于中國(guó)股市經(jīng)過多年的發(fā)展，投資者的行為己趨于理智，更加注重股票的內(nèi)在價(jià)值，盲目跟風(fēng)導(dǎo)致股市大起大落現(xiàn)象已不多見。因?yàn)榫蛯?duì)

2、單指數(shù)模型本身的支特者而言，他們也認(rèn)為股指變動(dòng)只能或多或少對(duì)吸票收益的變動(dòng)產(chǎn)生一定的影響，是‘個(gè)重要因素，而不是唯一因素。對(duì)于套利定價(jià)模型在中國(guó)的應(yīng)用而言，利用SAS6. 12軟件包對(duì)有關(guān)股票的收益率數(shù)拐進(jìn)行了因子分析，僅提取出了一個(gè)市場(chǎng)因子，其它如利率、通貨澎脹等因子則沒有提取出來，說明我國(guó)股票市場(chǎng)仍有待完善。最后對(duì)我國(guó)上海證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)從建立股票市場(chǎng)以來，上海證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比例呈逐年下降的趨勢(shì)，至98