麗江旅游股票投資價值分析.pdf

1、與歐美等國家和地區(qū)百年市場相比，我國1990年才正式建立中國證券市場，其資本市場還顯得較為年輕，但隨著我國近期A股市場的不斷改革，特別是全流通后股指期貨及融資融券業(yè)務的推出，做空機制和A股市場制度、功能的不斷完善，以往那種靠跟莊、純靠小道消息、純K線技術(shù)投資的思路和方法，正與我們漸行漸遠。與之對應，一些成熟的價值投資理念和基于實證的投資價值分析，正被越來越多的企業(yè)和有識之士廣泛采用，人們理論上的不斷歸納、概括和成功的產(chǎn)業(yè)實踐，既給投資者

2、以正確引領(lǐng)，也不斷為規(guī)范中國證券和資本市場積累著豐富的經(jīng)驗。
　　我國市場前景廣闊的旅游行業(yè)，已顯現(xiàn)出較大的發(fā)展空間，在未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中既有可能進一步得到國家政策的大力扶持，又可能繼續(xù)受民眾深度喜愛而前景廣闊。
　　據(jù)此，本文選取“麗江旅游”為研究標的，以實證研究和自上而下的方法，從宏觀面分析入手，對旅游行業(yè)發(fā)展空間作初步評估，將“麗江旅游”所處的宏觀面、行業(yè)發(fā)展趨勢和公司自身的經(jīng)營管理能力及發(fā)展規(guī)劃等因素結(jié)合起來，并以此

3、為基礎(chǔ)對公司未來幾年的業(yè)績作出預測；運用各種估值理論體系對公司的價值進行測算、匯總；同時，將“麗江旅游”的估值結(jié)果與目前股票市場的系統(tǒng)風險系數(shù)相結(jié)合，進而進行重新投資的可行性評估，最終得出了“麗江旅游”公司目前的股價起碼被低估20％以上和公司具備投資價值的結(jié)論。
　　仔細探究，筆者發(fā)現(xiàn)：“麗江旅游”公司屬于經(jīng)營毛利率能夠保持持續(xù)穩(wěn)定且穩(wěn)居于旅游行業(yè)領(lǐng)先地位的公司之一；多元化發(fā)展較為成功的旅游公司之一；股價屬于波動性最小，經(jīng)過市場的

4、大起大落后公司仍然能保持著穩(wěn)定向上的趨勢；公司目前股本不大，屬中小盤個股，按照股票市場的發(fā)展特征，公司股價具備快速成長的能力。綜上所述可以看出“麗江旅游”在證券市場上具備了典型的“成長型”公司特征，存在著較大的發(fā)展?jié)摿?。乘勢而為，“麗江旅游”公司在未來受到國家政策的大力扶持以及穩(wěn)步占領(lǐng)市場的可能性大增。
　　本文運用相對估值法、絕對估值法下公司的投資價值理論和估值、風險評析，解剖“麻雀”，對“麗江旅游”公司所作的投資價值分析，無疑