開放條件下中國(guó)貨幣政策有效性研究.pdf

1、中國(guó)自1994年外匯管理體制改革后,對(duì)外開放程度明顯提高,內(nèi)外均衡矛盾也日益突出,在一定程度上削弱了貨幣政策的有效性,特別是1997年以來的以治理通貨緊縮為主要目標(biāo)的擴(kuò)張性貨幣政策的效果不甚理想,主要原因是內(nèi)外雙重目標(biāo)的矛盾性加劇,貨幣政策操作目標(biāo)的可控性減弱,宏觀金融調(diào)控的獨(dú)立性受到制約和部分貨幣政策工具有效性的下降.針對(duì)開放條件下中國(guó)貨幣政策的效性不足的情況,作者認(rèn)為應(yīng)從以下幾個(gè)方面去改善這種狀況.首先是要適明調(diào)整貨幣政策中介目標(biāo),

2、應(yīng)由總量性指標(biāo)逐漸向價(jià)格性指標(biāo)過渡,其中最為關(guān)鍵的是要進(jìn)行利率體系的市場(chǎng)化改革,并選擇更有彈性的匯率制度,前者是對(duì)內(nèi)均衡的中介目標(biāo),后者是對(duì)外均衡的中介目標(biāo);其次是在大力發(fā)展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的同時(shí),進(jìn)行多種貨幣政策工具的創(chuàng)新,比如：外匯同業(yè)拆借市場(chǎng)和人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng),給央行提供一種補(bǔ)充性的宏觀調(diào)控手段,增強(qiáng)了貨幣政策的效應(yīng);再次是要進(jìn)行國(guó)際貨幣政策的協(xié)調(diào).在各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切的今天,若只根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況制定貨幣政策,而不考慮別國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)其的影