中國期房和現(xiàn)房市場價(jià)格關(guān)系及影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、現(xiàn)有文獻(xiàn)對我國商品住宅價(jià)格的影響因素，以及住宅市場的波動(dòng)規(guī)律進(jìn)行了充分的研究，但對期房市場和現(xiàn)房市場這兩個(gè)重要的子市場關(guān)注不足。充分了解住宅子市場間的價(jià)格關(guān)系有利于購房者制定購買決策，投資者進(jìn)行資產(chǎn)組合；同時(shí)詳細(xì)了解不同子市場的特征和各自影響因素也有利于政府部門制定更加細(xì)致有效的監(jiān)管措施。因此，本文仔細(xì)考察了期房和現(xiàn)房價(jià)格的互動(dòng)關(guān)系，并對期房和現(xiàn)房價(jià)格各自的影響因素進(jìn)行探討。
　　首先，借鑒金融領(lǐng)域的研究方法對期房和現(xiàn)房價(jià)格的領(lǐng)先

2、-滯后關(guān)系進(jìn)行探討。通過期房和現(xiàn)房價(jià)格關(guān)系的協(xié)整分析，以及基于VECM模型的長短期Granger因果檢驗(yàn)考察我國期房和現(xiàn)房市場的價(jià)格引領(lǐng)關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明，我國期房和現(xiàn)房市場之間存在長期均衡關(guān)系和雙向價(jià)格引領(lǐng)，并且期房市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用大于現(xiàn)房市場。
　　其次，研究我國商品住宅期房和現(xiàn)房價(jià)格的各自波動(dòng)特征，以及期房和現(xiàn)房市場之間的波動(dòng)溢出關(guān)系。我們建立對稱和非對稱的EGARCH模型研究期房和現(xiàn)房價(jià)格的波動(dòng)特征，并建立BEKK-GA

3、RCH模型研究期房和現(xiàn)房市場之間的波動(dòng)溢出關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明，我國商品住宅的期房價(jià)格波動(dòng)和現(xiàn)房價(jià)格波動(dòng)均具有波動(dòng)的聚集性和持續(xù)性，但不具有非對稱性；并且期房和現(xiàn)房市場之間不存在顯著的波動(dòng)溢出效應(yīng)。
　　最后，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)的逐步回歸法考察我國商品住宅期房和現(xiàn)房價(jià)格的影響因素，實(shí)證結(jié)果表明：
　　我國商品住宅現(xiàn)房價(jià)格的主要影響因素有：短期供給和需求狀況：住宅新開工面積，銷售面積；長期供給和需求狀況：土地開發(fā)面積指數(shù)，各地區(qū)人均可