越南證券市場(chǎng)及其監(jiān)管研究.pdf

1、2008年以來的全球性金融危機(jī)讓世人看到證券市場(chǎng)正逐步脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并開始按照自身的發(fā)展規(guī)律影響世界，甚至成為少數(shù)人掠奪他人財(cái)富的工具。證券市場(chǎng)與一般市場(chǎng)相比，存在更嚴(yán)重的“市場(chǎng)失靈”，而在經(jīng)濟(jì)、金融全球一體化的背景下，這種失靈往往會(huì)引發(fā)“金融海嘯”，甚至導(dǎo)致全球性的經(jīng)濟(jì)衰退。適當(dāng)?shù)淖C券監(jiān)管可以最大程度上減小“市場(chǎng)失靈”帶來的損失，或避免“市場(chǎng)失靈”的發(fā)生。
　　越南證券市場(chǎng)于2000年啟動(dòng)，經(jīng)過10來年的時(shí)間，無論是投資工具還是

2、投資者數(shù)量都有大幅度的增長(zhǎng)，各類中介機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)“沉浮”中逐漸成長(zhǎng)。2007年，越南正式成為WTO的成員，越南本國(guó)的證券市場(chǎng)逐步融入國(guó)際資本市場(chǎng)，國(guó)外的資金和金融工具加速引入越南。同時(shí)越南證券市場(chǎng)開戶數(shù)相比越南龐大的人口基數(shù)仍有較大的提升空間。證券市場(chǎng)高速成長(zhǎng)的事實(shí)給越南帶來機(jī)會(huì)的同時(shí)，也讓其證券監(jiān)管部門感受到了巨大的挑戰(zhàn)。2007年越南的“股災(zāi)”凸顯了越南金融人才隊(duì)伍建設(shè)的不足以及危機(jī)預(yù)警機(jī)制的不成熟等問題。
　　本文從介紹越南證

3、券市場(chǎng)發(fā)展歷程開始，重點(diǎn)研究了越南“一體兩翼”的證券監(jiān)管架構(gòu)及其變遷，并深入研究了越南證券監(jiān)管中的三個(gè)重要問題:證券監(jiān)督管理委員會(huì)獨(dú)立性問題、投資者保護(hù)、證券市場(chǎng)開放。文章的最后以證券發(fā)行上市、交易、退市等證券“生命周期”為著眼點(diǎn)，對(duì)證券監(jiān)管實(shí)踐作具體考察，并通過分析，總結(jié)出越南證券監(jiān)管中的不足。
　　總體而言，越南證券監(jiān)管體系正不斷調(diào)整以適應(yīng)證券市場(chǎng)的高速成長(zhǎng)，但仍然存在證券監(jiān)管法律框架不完善、對(duì)內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為監(jiān)管不足、