中國A股市場股票收益領先滯后效應的研究.pdf

1、股票市場上所產(chǎn)生的收益率領先滯后效應是一個由來已久的課題。本文在以前文獻研究的基礎上，將行業(yè)收益率的領先滯后效應分為行業(yè)內(nèi)和行業(yè)間的領先滯后效應兩大類。我對兩類領先滯后效應分別進行了觀察，并對它們的主導因素做出假設，其中，假設行業(yè)內(nèi)的領先滯后效應主要是由“市值大小”因素導致的，行業(yè)間的領先滯后效應主要是由“需求-供給”因素造成的，并且這兩種因素對領先滯后效應的影響機制是完全不同，相互獨立的。
　　 我分別觀察了在我國A股市場上這

2、兩種領先滯后效應的存在性。研究表明，兩種領先滯后效應均顯著存在于我國A股市場。在這個基礎上，我對行業(yè)之間“需求-供給”關系進行了量化，并將這種關系對領先滯后效應的影響進行了研究；另外，在本文假設的基礎上，對兩種領先滯后效應的關系和兩者的同時存在性做出了檢驗，得出了最終的結(jié)論：1.無論在哪種領先滯后效應中，“需求-供給”關系越強，則領先滯后效應越強，前者的強弱是由我們給出的量化指標給出的，而后者的強弱是由回歸系數(shù)的大小所反應的；2.兩種領