創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與公司績效的相關性研究.pdf

1、高管薪酬問題一直是學術界的研究熱點。隨著2009年10月我國創(chuàng)業(yè)板的開設，創(chuàng)業(yè)板的高管薪酬問題也受到了關注和質(zhì)疑。有研究指出中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管薪酬指數(shù)較高，呈現(xiàn)嚴重的激勵過度現(xiàn)象，并且高管“辭職套現(xiàn)”現(xiàn)象頻發(fā)。因此不禁思考創(chuàng)業(yè)板的高管薪酬機制是否真的激勵過度。它對績效產(chǎn)生了怎樣的影響。如果真的激勵過度如何來規(guī)范創(chuàng)業(yè)板高管薪酬機制。
　　本文正是基于上述背景下，在梳理了國內(nèi)外有關高管薪酬與公司績效的相關性的研究結果和理論后，選

2、擇了創(chuàng)業(yè)板上市公司這一嶄新的視角，來探究我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與公司績效的相關性，并根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市公司的實際情況，來確定影響上述相關性的變量，這也是本文區(qū)別于以往研究的不同之處。然后根據(jù)所選取的變量，本文提出了一系列假設，并且選取了創(chuàng)業(yè)板2009年58家上市公司和2010年187家上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本，利用回歸分析進行了實證檢驗。
　　本文的研究結果表明:(1)創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管現(xiàn)金薪酬、高管持股比例與公司績效存在正相

3、關關系;(2)公司規(guī)模、債務風險、所屬地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)達程度、公司治理情況（包括股權集中度、獨立董事比例、董事長和總經(jīng)理兩職是否分離）對創(chuàng)業(yè)板上市公司高管現(xiàn)金薪酬水平和公司績效之間的相關性有正向的影響，而公司成長性和機構投資者參與程度對上述相關性有負向的影響。(3)公司成長性、機構投資者參與程度、所屬地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)達程度對創(chuàng)業(yè)板上市公司高管持股比例和公司績效之間的相關性有正向的影響，而公司規(guī)模對上述相關性有負向的影響。但公司的債務風險和公司治