創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)實(shí)證研究.pdf

1、通過對我國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的統(tǒng)計(jì)分析,發(fā)現(xiàn)大多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較低,有些企業(yè)甚至不足3％。這一現(xiàn)象不僅與成熟的西方資本結(jié)構(gòu)理論相矛盾,而且,也不利于我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展?？陀^分析創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀,揭示問題,找出優(yōu)化對策對促進(jìn)我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)展意義重大。
　　 本論文在借鑒分析西方企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上,利用可收集到的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),首先對我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債結(jié)構(gòu)和短期債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了系統(tǒng)的描述?，F(xiàn)狀分析表明:我國

2、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏低、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理和短期債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡；然后,本文采用實(shí)證方法,通過面板數(shù)據(jù)模型考察了我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和公司績效的關(guān)系,得出了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效之間正相關(guān)的重要結(jié)論。最后,在前面分析的基礎(chǔ)上提出了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的對策和建議。
　　 全文共包括五部分:
　　 第一部分是文章的緒論。主要介紹了文章的寫作背景、意義與研究方法、研究思路,并對文章中涉及的核心概念進(jìn)行了界定,最后概括了研究的創(chuàng)新和不

3、足。
　　 第二部分是理論綜述。根據(jù)研究的需要,本文重點(diǎn)從兩個方面對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理與分析。一是綜述了西方資本結(jié)構(gòu)理論的演變過程,包括早期的資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論、新資本結(jié)構(gòu)理論等,試圖找出企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論與實(shí)踐方面的發(fā)展變化規(guī)律與特點(diǎn)。二是對國內(nèi)外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)和公司績效關(guān)系的理論觀點(diǎn)進(jìn)行了介紹與分析,兩方面的文獻(xiàn)回顧構(gòu)成了本文的理論基礎(chǔ)。
　　 第三部分是對我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和存在問題的分析。筆者以樣

4、本企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料為基礎(chǔ),對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析,據(jù)此揭示出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)方面存在的三個突出問題:資產(chǎn)負(fù)債率偏低,財(cái)務(wù)杠桿的作用不能充分發(fā)揮；負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理,流動性負(fù)債占比偏高；短期債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡,銀行借款占比較低。
　　 第四部分是對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系的實(shí)證分析。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn):我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和公司績效之間存在著正相關(guān)關(guān)系,這一結(jié)論為企業(yè)通過適度增加負(fù)債,改善績效提供了理論支撐。