熊市背景下上市公司大股東股份增持的實證研究.pdf

1、上市公司大股東的行為一直是學(xué)者關(guān)注的焦點。在2008年中國股市陷入熊市大級別調(diào)整之際，有100多家上市公司大股東增持自家股份。大股東增持時間的特殊性、大股東自身地位的敏感性，以及其對市場的積極意義，使它從一開始就成為市場的焦點。而如此眾多的上市公司大股東增持股份事件集中出現(xiàn)在證券發(fā)展史上都是不多見的，由于大股東增持事件出現(xiàn)的時間距離現(xiàn)在較短，很多研究尚處空白，本文對大股東股份增持的動機、市場效應(yīng)及影響因素等問題進行了有益的嘗試，為進一步

2、分析相關(guān)問題奠定了基礎(chǔ)。深入了解大股東增持的特征，對今后證券市場的發(fā)展，對投資者、管理層和大股東自身運作都是一種有益參考。
　　 在實證研究中，本文選取了2008年內(nèi)發(fā)生大股東增持的133家上市公司作為研究對象，以信號傳遞假說、市場擇時理論、隧道效應(yīng)和激勵效應(yīng)等理論來解釋大股東股份增持的動機，并采用多元線性回歸模型對此進行分析驗證。市場必然會對大股東的增持行為形成相應(yīng)的反應(yīng)，本文進而利用事件研究法、均值檢驗法研究了大股東增持的信