股改前后滬市A股資產(chǎn)定價模型應(yīng)用的對比研究.pdf

1、獨創(chuàng)性聲明本人提交的學(xué)位論文是在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作及取得的研究成果。論文中引用他人已經(jīng)發(fā)表或出版過的研究成果，文中已加了特別標(biāo)注。對本研究及學(xué)位論文撰寫曾做出貢獻的老師、朋友、同仁在文中作了明確說明并表示衷心感謝。學(xué)位論文作者：炎 娟 簽字日期：∞( f 年．6 月髟日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書- ● + _ ^本學(xué)位論文作者完全了解西南大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)‘定，有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤。允許論文

2、被查閱和借閱。本人授權(quán)西南大學(xué)研究生院( 籌) 可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采． 用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。( 保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書，本論文：口不保密，口保密期限至 年 月止) 。學(xué)位論文作者簽名：疑確簽字日期：“ w lf 年‘月髟日導(dǎo)師簽名： 例魏 ＼J簽字日期：砂7 ／年多月髟瑁目 錄I I I I L I I I I I I l l I l l t l l I l

3、 lI UI IL l l l U I’j Y 1 8 8 1 15 9摘 要????????????????????????????????。IA b s t r a c t ???．?．??．?．?．??．??．?．?．????．???．．．．???．?．??．????．??．．?．I I I第1 章總論?????????????????????????????．．11 ．1 研究問題及背景?????????????????????

4、????11 ．2 研究目的及意義?????????????????????????31 ．3 研究內(nèi)容及方法?????????????????????????3第2 章理論基礎(chǔ)與文獻綜述??????????????????????．52 ．1 資本資產(chǎn)定價模型????????????????????????52 ．1 ．1 資本資產(chǎn)定價模型的前提假設(shè)?????????????????．．52 ．1 ．2 資本資產(chǎn)定價模型的理論推導(dǎo)??

5、???????????????．．62 ．1 ．3 資本資產(chǎn)定價模型實證檢驗的文獻綜述?????????????．．92 ．2F a m a ．F r e n c h 三因素模型?????????????????????．1 2．2 ．2 ．1F a m a ．F r e n c h 三因素埋論樽型?????????????????。1 22 ．2 ．2 三因子模型的實證文獻綜述??????????????????1 32 ．3 引入流

6、動性的資本資產(chǎn)定價模型?????????????????。1 42 ．3 ．1 引入流動性風(fēng)險的理論模趔??????????????????．1 42 ．3 ．2 流動性風(fēng)險與資產(chǎn)定價的實證分析文獻綜述???????????1 7第3 章實證分析框架?????????????????????????1 93 ．1 樣本選取???????????????????????????。1 93 ．2 指標(biāo)構(gòu)建??????????????????

7、?????????．．2 03 ．2 ．1 無風(fēng)險利率的選擇??????????????????????2 03 ．2 ．2M E 和B E ／M E 指標(biāo)??????????????????????．2 03 ．2 ．3 流動性測度?????????????????????????．2 l3 ．2 ．4 市場或組合月度收益率與非流動性因子的構(gòu)建??????????2 23 ．2 ．5S M B 、H M L 和I L L I Q 因子

8、的構(gòu)建????????????????2 23 ．2 ．6 未預(yù)期到的非流動性因子???????????????????．2 33 ．3 模型設(shè)定???????????????????????????．．2 53 ．3 ．1 時間序列模型????????????????????????．．2 53 ．3 ．2 橫截面模型?????????????????????????2 6第4 章資產(chǎn)定價模型的時間序列分析??????????????