科技金融對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響研究——以廣東省為例.pdf

1、科技創(chuàng)新和金融發(fā)展是促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)核心要素。從理論和實(shí)證兩個(gè)層面研究科技金融對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制和影響效果具有重要的理論和實(shí)踐意義。前期分別從科技創(chuàng)新和金融發(fā)展角度進(jìn)行研究,本文則嘗試將二者結(jié)合起來(lái),重點(diǎn)探討如下三個(gè)問(wèn)題:(1)科技金融對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制是什么?這涉及到政府、企業(yè)、銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)相互協(xié)作并達(dá)到共贏的均衡條件的分析。(2)企業(yè)層面的R&D投入如何影響其成長(zhǎng)能力?政府和金融中介的參與如何影

2、響這一關(guān)系?這構(gòu)成了科技金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的微觀基礎(chǔ)。(3)在解決科技金融融合方面,政府的財(cái)政科技投入如何影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?本文的主要研究結(jié)論和創(chuàng)新之處如下:
　　 1.采用四方動(dòng)態(tài)博弈模型,從理論上分析了政府、企業(yè)、銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的動(dòng)態(tài)博弈行為,得到了要實(shí)現(xiàn)子博弈精煉均衡的條件,并確定了各參與主體的最優(yōu)策略。分析表明,政府對(duì)科技型中小企業(yè)的投入態(tài)度決定了子博弈精煉均衡的最優(yōu)行為策略的實(shí)現(xiàn),意味著政府的投入在科技金融結(jié)合的微觀機(jī)制

3、中起到了極其關(guān)鍵的作用。同時(shí),政府財(cái)政科技投入不僅具有區(qū)域內(nèi)的溢出效應(yīng),也具有區(qū)域間的溢出效應(yīng)。這為分析科技金融與企業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系提供了一個(gè)可行的分析框架。
　　 2.本文采用600余份廣東省科技型企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查資料,從企業(yè)微觀層面研究了R&D投入對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的作用,并進(jìn)一步分析了政府資助、融資約束和金融中介參與的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果表明,企業(yè)的R&D投入能夠顯著增強(qiáng)其后續(xù)成長(zhǎng)能力,但其作用存在明顯的時(shí)滯性。不同級(jí)別的政府資助對(duì)

4、企業(yè)R&D投入的回報(bào)率具有截然不同的影響,表現(xiàn)為國(guó)家級(jí)的政府科技資助會(huì)對(duì)企業(yè)R&D產(chǎn)生“擠出”效應(yīng)；而省級(jí)政府科技資助則對(duì)企業(yè)R&D產(chǎn)生“擠入”效應(yīng)。融資約束會(huì)在很大程度上抑制企業(yè)的R&D行為,并顯著降低企業(yè)R&D回報(bào)率。金融中介雖然有助于企業(yè)成長(zhǎng),但對(duì)R&D投入及其回報(bào)率的促進(jìn)作用不顯著,而擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入并未對(duì)企業(yè)R&D投入和回報(bào)率產(chǎn)生顯著影響。
　　 3.采用廣東省的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),運(yùn)用空間動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)分析方法,對(duì)地方財(cái)政科技