我國(guó)股市與匯市收益率關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)分析.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動(dòng)規(guī)范(試行)》。另外，該學(xué)位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經(jīng)費(fèi)或?qū)嶒?yàn)室的資助，在()實(shí)驗(yàn)室完成。(請(qǐng)?jiān)谝陨侠ㄌ?hào)內(nèi)填寫課題或課題組負(fù)責(zé)人或?qū)嶒?yàn)室名稱，未有此項(xiàng)聲明內(nèi)容的，可以不作特別聲明。)聲明人‘簽名’2壬管炎弘『

2、『年f月f日摘要隨著金融市場(chǎng)化、全球化進(jìn)程的深入，以及信息通訊技術(shù)的發(fā)展，金融各市場(chǎng)之間的聯(lián)系將會(huì)越來(lái)越緊密、市場(chǎng)界限亦逐漸模糊。多次的金融危機(jī)就是該邏輯的最好證明。證券市場(chǎng)，特別是股票市場(chǎng)被認(rèn)為是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”，外匯市場(chǎng)則是開放經(jīng)濟(jì)環(huán)境下維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和金融穩(wěn)定的重要政策工具。正是鑒于金融一體化以及證券市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)對(duì)于一國(guó)金融市場(chǎng)的重要性，國(guó)內(nèi)外越來(lái)越多的學(xué)者關(guān)注研究?jī)烧咧g可能存在的關(guān)聯(lián)性。在對(duì)相關(guān)研究進(jìn)行分析的基

3、礎(chǔ)上，本文以2006年2月22日至2010年10月15日的上證綜合指數(shù)(復(fù)權(quán))的日收盤指數(shù)和人民幣兌美元匯率日收盤價(jià)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)得到的相應(yīng)收益率為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。在實(shí)證分析中，首先使用小波分析方法，運(yùn)用SYM8小波基函數(shù)對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行7層分解，并提取周周期、月周期、季周期以及半年周期數(shù)據(jù)。然后利用參數(shù)方法——分位數(shù)回歸方法以及非參數(shù)方法——非參局部線性方法進(jìn)行實(shí)證分析。分位數(shù)回歸方法的實(shí)證結(jié)果表明：匯率收益率對(duì)股指收益率的影響從周周期到

4、半年周期存在先擴(kuò)大后縮小的趨勢(shì)。其中月周期中兩者關(guān)系最強(qiáng)。股指收益率對(duì)匯率收益率的影響亦存在相同趨勢(shì)，但在季度周期中兩者關(guān)系最強(qiáng)。非參局部線性方法的實(shí)證結(jié)果表明：在周周期和月周期中，匯率收益率在一定范圍時(shí)對(duì)股指收益率基本無(wú)影響。在季周期和半年周期中匯率收益率則對(duì)股指收益率的影響存在先正向擴(kuò)大后負(fù)向擴(kuò)大趨勢(shì)。股指收益率對(duì)匯率收益率的影響在周周期、月周期和季周期中，多數(shù)情況下基本無(wú)影響。而在半年周期中，股指收益率對(duì)匯率收益率的影響波動(dòng)下降，