住房抵押貸款證券化的風(fēng)險(xiǎn)分析與定價(jià)研究.pdf

1、在美國(guó)首先產(chǎn)生了住房抵押貸款證券化，它是近幾十年來(lái)國(guó)際金融創(chuàng)新的一個(gè)新亮點(diǎn)，正是我國(guó)發(fā)展住房金融的一個(gè)切入點(diǎn)。住房抵押貸款證券化使傳統(tǒng)信用鏈得到了擴(kuò)展，使商業(yè)銀行的資產(chǎn)增加了流動(dòng)性，還給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)了新的資金來(lái)源，金融市場(chǎng)及房地產(chǎn)市場(chǎng)得到了更好的發(fā)展。但是，延長(zhǎng)信用鏈也就等于增加了風(fēng)險(xiǎn)因素，證券化程序越復(fù)雜，收益也就越不確定。住房抵押貸款證券化是不是可以增加經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這還要取決于證券化過(guò)程中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是否能被合理的定價(jià)。雖然住房

2、抵押貸款證券化可以帶來(lái)更多的收益，但一定要處理好其要面臨的風(fēng)險(xiǎn)和其定價(jià)的研究，這是非常重要的，是能帶來(lái)收益的前提。
　　 我國(guó)當(dāng)前開展住房抵押貸款證券化急需解決的問(wèn)題就是要分析住房抵押貸款在風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上如何進(jìn)行合理的定價(jià)。在參照了外國(guó)對(duì)住房金融分析的基礎(chǔ)上，本文主要從住房抵押貸款證券化的風(fēng)險(xiǎn)分析、定價(jià)方法兩方面入手。先分析住房抵押貸款證券化的風(fēng)險(xiǎn)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要講了三種：提前償付風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)講了住房抵押貸