影響我國(guó)制造業(yè)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的公司特征因素研究.pdf

1、公司融資決策是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。企業(yè)的融資決策一方面要解決資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題,另一方面要解決債務(wù)融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題。而債務(wù)期限結(jié)構(gòu)是企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的重要組成部分,它解決的是企業(yè)債務(wù)內(nèi)部長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債的比例關(guān)系。目前較之資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題的研究,對(duì)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題包括對(duì)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)問(wèn)題的研究都相對(duì)緩慢,已有的研究也大多集中于國(guó)外,目前學(xué)術(shù)界主要形成了代理成本理論、信息不對(duì)稱理論、稅收理論和資產(chǎn)期限匹配理論等四大理論。
　　 本文首先對(duì)國(guó)

2、內(nèi)外債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素的研究動(dòng)態(tài)進(jìn)行了系統(tǒng)的回顧和總結(jié),識(shí)別出了諸如以公司特征為標(biāo)志的一系列影響因素。其次對(duì)影響債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的公司特征因素進(jìn)行了更為具體的理論分析,為實(shí)證研究奠定假設(shè)基礎(chǔ)。然后以2004年至2008年間的641家國(guó)內(nèi)制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象,對(duì)其債務(wù)期限結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行了詳細(xì)的描述和分析,在此基礎(chǔ)上通過(guò)構(gòu)建多元線性回歸模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)期限、財(cái)務(wù)杠桿、企業(yè)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)者可控的自由現(xiàn)金流量和企業(yè)規(guī)模等公司特征因素顯