我國航空公司燃油套期保值策略與監(jiān)管研究.pdf

1、我國航空業(yè)在近年來取得了飛速的發(fā)展，也對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要的拉動(dòng)作用，但是隨著近些年國際市場(chǎng)上石油價(jià)格的持續(xù)飆升和缺乏穩(wěn)定性，也對(duì)我國航空公司的進(jìn)一步發(fā)展與壯大帶來了極大的負(fù)面作用。目前，航油成本幾乎已經(jīng)成為了我國航空公司的第一大成本項(xiàng)目，且隨著原油價(jià)格的不斷的大幅波動(dòng)，使得航空公司的業(yè)績受到航油價(jià)格波動(dòng)的顯著影響，并在公司財(cái)報(bào)中被迅速放大。正因?yàn)楹接统杀緦?duì)航空公司的經(jīng)營業(yè)績影響重大，航空公司不能選擇被動(dòng)接受，所以這就使得我國航空公司有

2、迫切的需求管理和鎖定航油成本，通過使用金融衍生品對(duì)航油進(jìn)行套期保值將航油波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以期得到較為穩(wěn)定的、合理的收益。然而2008年我國航空公司集體折戟金融衍生品市場(chǎng)，在航油套期保值業(yè)務(wù)上發(fā)生了巨大的損失，這說明我國航空公司的套期保值策略制定還不夠科學(xué)與完善，從外部環(huán)境上看，相關(guān)的監(jiān)管缺位也是重要原因之一。因此，研究航油套期保值策略以及相關(guān)監(jiān)管環(huán)境的建設(shè)對(duì)我國航空公司的持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展壯大具有重要的意義。
　　 本文介紹了石

3、油金融衍生品交易的現(xiàn)狀、以及其存在的經(jīng)濟(jì)意義，并闡述了航油套期保值的概念原理以及我國航空企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何采用套期保值策略。此外，本文還根據(jù)2008年我國航空公司紛紛出現(xiàn)的航油套保巨虧的現(xiàn)象，分析了其內(nèi)在的監(jiān)管原因，并分別給出了宏觀監(jiān)管層面與微觀監(jiān)管層面的建設(shè)建議，在制度上保證我國航空企業(yè)在進(jìn)行航油套期保值交易的安全性和有效性。本文建議，我國航空公司在在參與套保業(yè)務(wù)時(shí)，首先不要使用過于復(fù)雜的衍生品，使用簡單衍生品、使用場(chǎng)內(nèi)交易品，并在實(shí)際運(yùn)用