房地產(chǎn)上市公司投資價(jià)值研究.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)是反映一國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)和人民生活水平的標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有力地促進(jìn)著整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。證券市場(chǎng)中房地產(chǎn)板塊是投資者重點(diǎn)關(guān)注的熱門板塊，房地產(chǎn)板塊的上市公司多為房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)的企業(yè)。本文以房地產(chǎn)行業(yè)上市公司為研究對(duì)象，對(duì)房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行投資價(jià)值分析和評(píng)價(jià)。
　　上市公司投資價(jià)值分析是一個(gè)系統(tǒng)工程，它依次包括宏觀、中觀和微觀三個(gè)層面的分析。宏觀層面的分析是判斷投資的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，

2、包括國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)狀況及前景，其目的在于選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)。本文在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析方面，以國家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，從整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)到行業(yè)的具體經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，總結(jié)出國民經(jīng)濟(jì)正持續(xù)健康快速發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，適合投資者進(jìn)行投資的結(jié)論。中觀層面本文分析了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展概況、行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展?jié)摿σ约按嬖诘膯栴}，總結(jié)出房地產(chǎn)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)良好，從中長期投資的角度來看，具備投資價(jià)值的結(jié)論。
　　微觀層面的分析，本文首先確立了投

3、資價(jià)值評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系，從盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、股本擴(kuò)張能力和發(fā)展能力五個(gè)方面選取每股收益、主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積金、每股未分配利潤、總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率等十六項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)建立投資價(jià)值評(píng)價(jià)體系。之后篩選了滬深兩市60家房地產(chǎn)上市公司為研究樣本，整理了2005年—2009年60家上市公司的