基于股指期貨與ETF協(xié)整關(guān)系的期現(xiàn)套利研究.pdf

1、隨著滬深300股指期貨的正式上市交易和融資融券業(yè)務(wù)的開展，中國金融市場及其衍生品市場出現(xiàn)了新的發(fā)展機(jī)遇。股指期貨投資是金融衍生品領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)之一，股指期貨在上市初期的套利交易也日漸引起學(xué)術(shù)界和業(yè)界的廣泛關(guān)注。期現(xiàn)套利交易是滬深300股指期貨上市初期主要的套利交易方式，該交易方式對(duì)實(shí)現(xiàn)股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和穩(wěn)定金融市場秩序的功能具有重要作用。
　　 傳統(tǒng)的基于持有成本模型的股指期貨期現(xiàn)套利方法難以準(zhǔn)確迅速地捕獲套利時(shí)點(diǎn)。為了使投資

2、者能迅速地發(fā)現(xiàn)滬深300股指期貨期現(xiàn)套利交易的機(jī)會(huì)，本文從股指期貨及其現(xiàn)貨的高頻價(jià)格數(shù)據(jù)的角度，利用協(xié)整理論對(duì)股指期貨合約與其現(xiàn)貨間的關(guān)系進(jìn)行了研究。
　　 本文首先對(duì)研究股指期貨期現(xiàn)套利交易的模型方法及策略進(jìn)行了總結(jié)，在分析了協(xié)整理論在金融衍生品交易中的應(yīng)用之后對(duì)滬深300股指期貨的期現(xiàn)套利機(jī)制進(jìn)行了探討。在此基礎(chǔ)上本文分析了滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的構(gòu)建方式并實(shí)證研究了滬深300指數(shù)期貨和現(xiàn)貨的協(xié)整關(guān)系。研究結(jié)果表明，上證180E