我國(guó)中小高科技企業(yè)成長(zhǎng)期的夾層融資應(yīng)用研究.pdf

1、中小高科技企業(yè)在推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)綜合競(jìng)爭(zhēng)能力方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。但是，許多中小高科技企業(yè)在經(jīng)歷了種子期和初創(chuàng)期的艱苦創(chuàng)業(yè)階段，進(jìn)入成長(zhǎng)期后急需投入大量資金開(kāi)拓市場(chǎng)和批量化生產(chǎn)，卻苦于無(wú)法籌集到來(lái)源、結(jié)構(gòu)、成本合理的發(fā)展資金。要么股權(quán)融資比例過(guò)高，控制權(quán)稀釋比例過(guò)大；要么優(yōu)先債券融資不足，難以滿足成長(zhǎng)期快速發(fā)展和擴(kuò)張的需要。然而，通過(guò)應(yīng)用夾層融資方式----一種發(fā)源于歐美，兼具債權(quán)和股權(quán)雙重特征的新型融資模式，籌集成

2、本高于優(yōu)先債權(quán)但低于外部普通股權(quán)融資的夾層債務(wù)資金，則可有效地解決中小高科技企業(yè)成長(zhǎng)期的融資問(wèn)題。
　　 本文首先通過(guò)剖析我國(guó)中小高科技企業(yè)成長(zhǎng)期的融資現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題，指出中小高科技企業(yè)成長(zhǎng)期融資二元結(jié)構(gòu)明顯，缺乏優(yōu)先債權(quán)和外部股權(quán)融資中間的夾層融資來(lái)源。然后以?shī)A層融資的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，分析中小高科技企業(yè)成長(zhǎng)期應(yīng)用夾層融資的可行性。接著，通過(guò)對(duì)山西光宇半導(dǎo)體照明有限公司在成長(zhǎng)期應(yīng)用夾層融資推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展案例的分析，進(jìn)一步證明