中小企業(yè)集合債券的融資機(jī)制研究.pdf

1、近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展突飛猛進(jìn),中小企業(yè)在其中占有重要的地位,同時(shí)也促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)除了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之外,還對(duì)擴(kuò)大就業(yè)以及推動(dòng)科技創(chuàng)新等方面都起著重要的作用。但是,由于中小企業(yè)自身發(fā)展不成熟、信用等級(jí)不高以及融資渠道單一等原因,造成中小企業(yè)難于獲得進(jìn)一步發(fā)展的資金,嚴(yán)重影響中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。我國(guó)中小板、創(chuàng)業(yè)板的推行雖然能在一定程度上拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道,但在實(shí)際中,中小企業(yè)難于通過(guò)上市融資來(lái)獲得繼續(xù)發(fā)展的資金。<

2、br>　　 2007年我國(guó)發(fā)行了深圳市中小企業(yè)集合債券和中關(guān)村高新技術(shù)集合債券,這兩只集合債券的發(fā)行開(kāi)辟了我國(guó)中小企業(yè)集合發(fā)債的先河,與一般的企業(yè)債券相比,更有利于中小企業(yè)加入其中,打破只有大型企業(yè)才能發(fā)行債券的常規(guī),從而促進(jìn)融資成本降低以及企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)集合債券的發(fā)行引起了廣泛的關(guān)注,不少學(xué)者和專(zhuān)家開(kāi)始研究這一新融資產(chǎn)品?；谝陨媳尘?研究中小企業(yè)集合債券的運(yùn)作流程,并系統(tǒng)構(gòu)建其融資機(jī)制。
　　 首先,研究樣本的選

3、取是已發(fā)行的七只中小企業(yè)集合債券,研究集合債券的形成原因。與一般企業(yè)債券進(jìn)行對(duì)比,得出這一融資方式的優(yōu)點(diǎn)。通過(guò)對(duì)各個(gè)集合債券募集說(shuō)明書(shū)相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì),歸納得出牽頭人的屬性、聯(lián)合發(fā)行人所屬的行業(yè)、財(cái)務(wù)狀況及信用擔(dān)保情況,以經(jīng)濟(jì)學(xué)和集群融資理論為基礎(chǔ),分析中小企業(yè)集合債券融資機(jī)制的效用。
　　 其次,針對(duì)國(guó)內(nèi)的發(fā)行環(huán)境及背景,分析中小企業(yè)集合債券融資機(jī)制的可行性,以此為依據(jù)來(lái)構(gòu)建適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資機(jī)制框架,并針對(duì)融資主體的組織機(jī)