京、滬、杭地區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的成功經(jīng)驗(yàn)及其啟示

1、京、滬、杭地區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的成功經(jīng)驗(yàn)及其啟示京、滬、杭地區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的成功經(jīng)驗(yàn)及其啟示京、滬、杭地區(qū)；產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金；成功經(jīng)驗(yàn)；啟示近年來，北京、上海、杭州等地政府積極發(fā)揮地方財(cái)政杠桿作用，主導(dǎo)發(fā)起、引導(dǎo)民間資金設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，用不同于傳統(tǒng)的財(cái)政無償撥款、貸款貼息等扶助手段，以更接近市場化的運(yùn)作方式，來實(shí)現(xiàn)政府對(duì)金融資本和社會(huì)資本的引導(dǎo)。為了學(xué)習(xí)總結(jié)提煉先進(jìn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的經(jīng)驗(yàn)做法。研究調(diào)研走訪了北京、上海、杭州三地，集中調(diào)研了建銀

2、國際、啟明創(chuàng)投、合源資本、紅杉資本、東和昌、以色列InfinityGroup、美國Crede、中科招商、復(fù)星、臺(tái)州市金控等10家基金管理公司。基金管理規(guī)模從40億到3000億人民幣，基金背景涉及國資、險(xiǎn)資、民資、銀行、外資等。一、三地產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的成功經(jīng)驗(yàn)（一）政府引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，加大雙創(chuàng)扶持力度一是政府通過產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)男问?，加大力度?duì)創(chuàng)新過程中帶來有外部性的活動(dòng)予以補(bǔ)貼。二是三地政府將資本驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新作為十三五時(shí)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略

3、性調(diào)整的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。以上海市為例，該市為更有效的驅(qū)動(dòng)資本，專門出臺(tái)了《上海市天使投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償管理暫行辦法》，對(duì)投資機(jī)構(gòu)的投資損失進(jìn)行補(bǔ)償。（二）財(cái)政適度加大杠桿，多元社會(huì)資本集聚一是放大財(cái)政扶持資金。三地政府通過設(shè)立引導(dǎo)基金，以市場化運(yùn)作方式，利用政府信用，吸引各類多元化社會(huì)資本的聚集。構(gòu)：即設(shè)立1個(gè)基金管委會(huì)、1個(gè)基金法人機(jī)構(gòu)、1個(gè)基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)、N個(gè)子基金四個(gè)層次。二是產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的管理架構(gòu)具有內(nèi)生風(fēng)

4、險(xiǎn)約束能力，主要表現(xiàn)在市場與政府兩個(gè)維度。一是政府維度：1.納入公共財(cái)政考核評(píng)價(jià)體系，財(cái)政部門牽頭對(duì)基金使用情況進(jìn)行有效的考核與評(píng)估。2.建立健全風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，設(shè)置前置條件。規(guī)定引導(dǎo)基金對(duì)單個(gè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的支持額度及風(fēng)險(xiǎn)控制制度；事先協(xié)議約定引導(dǎo)基金的優(yōu)先分配權(quán)和優(yōu)先清償權(quán)；規(guī)定引導(dǎo)基金禁止性投資行為。二是市場維度：1.分散投資有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高資金安全性，穩(wěn)定基金總體收益率。2.分類管理體現(xiàn)專業(yè)投資優(yōu)勢。市面上的企業(yè)分屬于不同

5、行業(yè)，處于各自的產(chǎn)業(yè)周期，同樣創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也有各自擅長的產(chǎn)業(yè)類別和相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)服務(wù)周期。通過成立子基金、吸引創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的方式將企業(yè)和投資人對(duì)接在一個(gè)平臺(tái)上，充分體現(xiàn)了引導(dǎo)基金的平臺(tái)優(yōu)勢。3.充分發(fā)揮創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的主觀能動(dòng)性和專業(yè)運(yùn)營能力，通過盡職調(diào)查、專家審查、三方認(rèn)證、投后管理等手段全過程、多方位追蹤資金安全性。（五）依照產(chǎn)業(yè)生命周期，多元投資組合策略三地政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金發(fā)展態(tài)勢良好，能有效利用管理機(jī)構(gòu)的投資優(yōu)勢背景，結(jié)合本地區(qū)企業(yè)發(fā)展情況