淺析水利工程財(cái)務(wù)分析

1、第35卷第2期2562009年1月山西建筑SHANXIARCHITECTUREVol_35NO2Jan2009文章編號(hào)：1009—68252009)020256—0l淺析水利工程財(cái)務(wù)分析李桂琴摘要：論述了水利工程財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)分析的區(qū)別，介紹了水利工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算方法，探討了水利工程投資貸款償還年限及水利工程財(cái)務(wù)分析中的不確定性問題，以達(dá)到搞好水利工程財(cái)務(wù)分析的目的。關(guān)鍵詞：水利工程，財(cái)務(wù)分析，經(jīng)濟(jì)分析，評(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算方法中圖分類

2、號(hào)：TU7233文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A從水利工程的投資者或經(jīng)營(yíng)管理單位的角度出發(fā)，按實(shí)際支付的價(jià)格和現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度，計(jì)算工程方案實(shí)際支付的費(fèi)用和實(shí)際取得的效益，以評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)可行性的工作。凡具有財(cái)務(wù)收入的水力發(fā)電、農(nóng)田灌溉、城市和工業(yè)供水等水利工程項(xiàng)目，都應(yīng)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。對(duì)于防洪、除澇等除害公益事業(yè)項(xiàng)目，則可不進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。1水利工程財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)分析的區(qū)別水利工程財(cái)務(wù)分析一般在經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行，二者有如下區(qū)別：1)評(píng)價(jià)角度不同：水利工程財(cái)務(wù)分

3、析是從水利投資者或經(jīng)營(yíng)管理單位的角度出發(fā)，考察貨幣收支、盈利和還貸能力；而經(jīng)濟(jì)分析則從國民經(jīng)濟(jì)整體出發(fā)，考察國家付出的代價(jià)和可能取得的效益。2)計(jì)算的收支項(xiàng)目不同：水利工程財(cái)務(wù)分析計(jì)算姒奪￡所有的實(shí)際直接支出(包括利息和稅金等)和直接收入(包括經(jīng)營(yíng)收入及國家補(bǔ)貼等)，但不計(jì)間接費(fèi)用和收益；而經(jīng)濟(jì)分析的直接收支中不包括國民經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移收支部分(如國家銀行的利息、稅金和補(bǔ)貼等)，但應(yīng)計(jì)間接費(fèi)用和效益。3)采用的價(jià)格不同：水利工程財(cái)務(wù)分析采

4、用的是實(shí)際支付的價(jià)格、實(shí)際工資和法定匯率；而經(jīng)濟(jì)分析采用的是能反映真實(shí)價(jià)值的影子價(jià)格、影子工資和影子匯率。4)資金的折現(xiàn)率不同：水利工程財(cái)務(wù)分析采用國家規(guī)定的因水利行業(yè)而異的反映投資平均利潤(rùn)率的資金基準(zhǔn)收益率或?qū)嶋H貸款平均利率；而國民經(jīng)濟(jì)分析采用國家規(guī)定的社會(huì)折現(xiàn)率。由于上述區(qū)別，經(jīng)濟(jì)分析與水利工程財(cái)務(wù)分析有時(shí)會(huì)出現(xiàn)不一致的結(jié)論，特別是在市場(chǎng)價(jià)格與實(shí)際價(jià)值差別較大的情況下。經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果是決定國家投資與否的主要依據(jù)。即使水利財(cái)務(wù)分析的結(jié)

5、果說明對(duì)本企業(yè)是有利的，但是經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果說明對(duì)國民經(jīng)濟(jì)是無利或不利的，國家就不會(huì)投資。相反，如一項(xiàng)工程的經(jīng)濟(jì)分析結(jié)果是可行的，而水利財(cái)務(wù)分析的結(jié)果卻是不可行的，就可向國家和主管部門提出一些經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施(如降低貸款利率或給予財(cái)政補(bǔ)貼等)，使其在財(cái)務(wù)上也成為可行的。2水利工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算方法1)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值法。采用部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率，將水利工程項(xiàng)目或方案在整個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量折算到基準(zhǔn)年的現(xiàn)值代數(shù)和，稱財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPW。

6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值不小于零時(shí)，工程項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。方案比較時(shí)，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大的方案。2)財(cái)務(wù)內(nèi)部回收率法。財(cái)務(wù)內(nèi)部回收率是指水利工程項(xiàng)目或方案在整個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。可用試錯(cuò)法求得，不小于部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率時(shí)，在財(cái)務(wù)上是可行的。獨(dú)立方案進(jìn)行比較時(shí)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率越大的方案財(cái)務(wù)效果越好?；コ夥桨高M(jìn)行比較時(shí)，需就方案間擴(kuò)大規(guī)模部分的投資和效益進(jìn)行增量分析，當(dāng)增量財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不小于部門或行業(yè)的基準(zhǔn)

7、收益率時(shí)，擴(kuò)大規(guī)模的方案才是合理的。3)財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比法。以水利工程項(xiàng)目或方案在整個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)算期內(nèi)所取得的各項(xiàng)財(cái)務(wù)收入的折算現(xiàn)值與各項(xiàng)支出費(fèi)用折算現(xiàn)值之比，稱財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比。財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比不小于10的方案，在財(cái)務(wù)上是可行的。獨(dú)立方案比較時(shí)，財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比越大的方案財(cái)務(wù)效果越好?；コ夥桨副容^時(shí)，需進(jìn)行方案間增量分析，當(dāng)增量財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比不小于10時(shí)，擴(kuò)大規(guī)模的方案才是合理的。4)財(cái)務(wù)投資回收年限法。有靜態(tài)與動(dòng)態(tài)兩種計(jì)算方法。靜態(tài)投資回收年限

8、，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，以工程項(xiàng)目投產(chǎn)后每年凈財(cái)務(wù)收入回收全部投資額所需的年數(shù)表示。動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)投資回收年限，是以工程項(xiàng)目累計(jì)折算凈收益與累計(jì)折算投資相等時(shí)所需的年數(shù)表示，可以用現(xiàn)金流量表計(jì)算求得。當(dāng)投資回收年限不大于本部門或本行業(yè)規(guī)定的基準(zhǔn)回收年限時(shí)，工程項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。5)財(cái)務(wù)投資利潤(rùn)率法。財(cái)務(wù)投資利潤(rùn)率是指水利工程項(xiàng)目投產(chǎn)后正常年份財(cái)務(wù)凈利潤(rùn)與全部投資額的比值。當(dāng)其不小于部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率時(shí)，該工程項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。3投

9、資貸款償還年限按國家財(cái)政規(guī)定，計(jì)算水利工程項(xiàng)目投產(chǎn)后以每年利潤(rùn)和其他收入中可用作還款的部分，全部?jī)斶€基建投資貸款的本金和利息所需的年數(shù)，即為投資貸款償還年限，是財(cái)務(wù)分析的一項(xiàng)重要輔助指標(biāo)，用以考察工程項(xiàng)目?jī)斶€貸款的能力。貸款償還年限可用財(cái)務(wù)資金流量表計(jì)算求得。當(dāng)計(jì)算結(jié)果小于貸款條件所規(guī)定償還期時(shí)，工程項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上才是可行的。4不確定性分析水利工程財(cái)務(wù)分析中也存在費(fèi)用和效益估計(jì)的不確定性問題，同樣應(yīng)進(jìn)行財(cái)務(wù)不確定性分析。其內(nèi)容和方法類似于

10、經(jīng)濟(jì)分析中的不確定性分析，但要注意兩者的區(qū)別。DiscussiononthehydraulicengineeringfinancialanalysisLIGuiqinAbstract：ThedifferencesbetweenfinancialanalysisandeconomicanalysisofhydraulicengineeringwerediscussedThefinancialevaluatingin—dicatorandc

11、alculationmethodofhydraulicengineeringwereintroducedTheamortizationperiodofhydraulicengineeringinvestmentloananduncertaintyproblen~sinfinancialanalysiswerediscussed，SOastodobetterhydraulicengineeringfinancialanalysisKeyw

12、ords：hydraulicengineering，financialanalysis，economicanalysis，evaluatingindicator，calculationmethod收稿日期：2008—09—17作者簡(jiǎn)介：李桂琴(1963)，女，會(huì)計(jì)師，經(jīng)濟(jì)師，黃河萬家寨水利樞紐有限公司，山西太原030002第35卷第2期2562009年1月山西建筑SHANXIARCHITECTUREVol_35NO2Jan2009文章編

13、號(hào)：1009—68252009)020256—0l淺析水利工程財(cái)務(wù)分析李桂琴摘要：論述了水利工程財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)分析的區(qū)別，介紹了水利工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算方法，探討了水利工程投資貸款償還年限及水利工程財(cái)務(wù)分析中的不確定性問題，以達(dá)到搞好水利工程財(cái)務(wù)分析的目的。關(guān)鍵詞：水利工程，財(cái)務(wù)分析，經(jīng)濟(jì)分析，評(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算方法中圖分類號(hào)：TU7233文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A從水利工程的投資者或經(jīng)營(yíng)管理單位的角度出發(fā)，按實(shí)際支付的價(jià)格和現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度，計(jì)算工程方

14、案實(shí)際支付的費(fèi)用和實(shí)際取得的效益，以評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)可行性的工作。凡具有財(cái)務(wù)收入的水力發(fā)電、農(nóng)田灌溉、城市和工業(yè)供水等水利工程項(xiàng)目，都應(yīng)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。對(duì)于防洪、除澇等除害公益事業(yè)項(xiàng)目，則可不進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。1水利工程財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)分析的區(qū)別水利工程財(cái)務(wù)分析一般在經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行，二者有如下區(qū)別：1)評(píng)價(jià)角度不同：水利工程財(cái)務(wù)分析是從水利投資者或經(jīng)營(yíng)管理單位的角度出發(fā)，考察貨幣收支、盈利和還貸能力；而經(jīng)濟(jì)分析則從國民經(jīng)濟(jì)整體出發(fā)，考察國家付出

15、的代價(jià)和可能取得的效益。2)計(jì)算的收支項(xiàng)目不同：水利工程財(cái)務(wù)分析計(jì)算姒奪￡所有的實(shí)際直接支出(包括利息和稅金等)和直接收入(包括經(jīng)營(yíng)收入及國家補(bǔ)貼等)，但不計(jì)間接費(fèi)用和收益；而經(jīng)濟(jì)分析的直接收支中不包括國民經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移收支部分(如國家銀行的利息、稅金和補(bǔ)貼等)，但應(yīng)計(jì)間接費(fèi)用和效益。3)采用的價(jià)格不同：水利工程財(cái)務(wù)分析采用的是實(shí)際支付的價(jià)格、實(shí)際工資和法定匯率；而經(jīng)濟(jì)分析采用的是能反映真實(shí)價(jià)值的影子價(jià)格、影子工資和影子匯率。4)資金的

16、折現(xiàn)率不同：水利工程財(cái)務(wù)分析采用國家規(guī)定的因水利行業(yè)而異的反映投資平均利潤(rùn)率的資金基準(zhǔn)收益率或?qū)嶋H貸款平均利率；而國民經(jīng)濟(jì)分析采用國家規(guī)定的社會(huì)折現(xiàn)率。由于上述區(qū)別，經(jīng)濟(jì)分析與水利工程財(cái)務(wù)分析有時(shí)會(huì)出現(xiàn)不一致的結(jié)論，特別是在市場(chǎng)價(jià)格與實(shí)際價(jià)值差別較大的情況下。經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果是決定國家投資與否的主要依據(jù)。即使水利財(cái)務(wù)分析的結(jié)果說明對(duì)本企業(yè)是有利的，但是經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果說明對(duì)國民經(jīng)濟(jì)是無利或不利的，國家就不會(huì)投資。相反，如一項(xiàng)工程的經(jīng)濟(jì)分析結(jié)

17、果是可行的，而水利財(cái)務(wù)分析的結(jié)果卻是不可行的，就可向國家和主管部門提出一些經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施(如降低貸款利率或給予財(cái)政補(bǔ)貼等)，使其在財(cái)務(wù)上也成為可行的。2水利工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算方法1)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值法。采用部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率，將水利工程項(xiàng)目或方案在整個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量折算到基準(zhǔn)年的現(xiàn)值代數(shù)和，稱財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPW。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值不小于零時(shí)，工程項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。方案比較時(shí)，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大的方案。2)財(cái)務(wù)內(nèi)部回收率法。財(cái)務(wù)內(nèi)部

18、回收率是指水利工程項(xiàng)目或方案在整個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率?？捎迷囧e(cuò)法求得，不小于部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率時(shí)，在財(cái)務(wù)上是可行的。獨(dú)立方案進(jìn)行比較時(shí)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率越大的方案財(cái)務(wù)效果越好?；コ夥桨高M(jìn)行比較時(shí)，需就方案間擴(kuò)大規(guī)模部分的投資和效益進(jìn)行增量分析，當(dāng)增量財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不小于部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率時(shí)，擴(kuò)大規(guī)模的方案才是合理的。3)財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比法。以水利工程項(xiàng)目或方案在整個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)算期內(nèi)所取得的各項(xiàng)財(cái)務(wù)收入

19、的折算現(xiàn)值與各項(xiàng)支出費(fèi)用折算現(xiàn)值之比，稱財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比。財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比不小于10的方案，在財(cái)務(wù)上是可行的。獨(dú)立方案比較時(shí)，財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比越大的方案財(cái)務(wù)效果越好?；コ夥桨副容^時(shí)，需進(jìn)行方案間增量分析，當(dāng)增量財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比不小于10時(shí)，擴(kuò)大規(guī)模的方案才是合理的。4)財(cái)務(wù)投資回收年限法。有靜態(tài)與動(dòng)態(tài)兩種計(jì)算方法。靜態(tài)投資回收年限，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，以工程項(xiàng)目投產(chǎn)后每年凈財(cái)務(wù)收入回收全部投資額所需的年數(shù)表示。動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)投資回收年限，是以工程項(xiàng)

20、目累計(jì)折算凈收益與累計(jì)折算投資相等時(shí)所需的年數(shù)表示，可以用現(xiàn)金流量表計(jì)算求得。當(dāng)投資回收年限不大于本部門或本行業(yè)規(guī)定的基準(zhǔn)回收年限時(shí)，工程項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。5)財(cái)務(wù)投資利潤(rùn)率法。財(cái)務(wù)投資利潤(rùn)率是指水利工程項(xiàng)目投產(chǎn)后正常年份財(cái)務(wù)凈利潤(rùn)與全部投資額的比值。當(dāng)其不小于部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率時(shí)，該工程項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。3投資貸款償還年限按國家財(cái)政規(guī)定，計(jì)算水利工程項(xiàng)目投產(chǎn)后以每年利潤(rùn)和其他收入中可用作還款的部分，全部?jī)斶€基建投資貸款的本

21、金和利息所需的年數(shù)，即為投資貸款償還年限，是財(cái)務(wù)分析的一項(xiàng)重要輔助指標(biāo)，用以考察工程項(xiàng)目?jī)斶€貸款的能力。貸款償還年限可用財(cái)務(wù)資金流量表計(jì)算求得。當(dāng)計(jì)算結(jié)果小于貸款條件所規(guī)定償還期時(shí)，工程項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上才是可行的。4不確定性分析水利工程財(cái)務(wù)分析中也存在費(fèi)用和效益估計(jì)的不確定性問題，同樣應(yīng)進(jìn)行財(cái)務(wù)不確定性分析。其內(nèi)容和方法類似于經(jīng)濟(jì)分析中的不確定性分析，但要注意兩者的區(qū)別。Discussiononthehydraulicengineering

22、financialanalysisLIGuiqinAbstract：ThedifferencesbetweenfinancialanalysisandeconomicanalysisofhydraulicengineeringwerediscussedThefinancialevaluatingin—dicatorandcalculationmethodofhydraulicengineeringwereintroducedTheamo

23、rtizationperiodofhydraulicengineeringinvestmentloananduncertaintyproblen~sinfinancialanalysiswerediscussed，SOastodobetterhydraulicengineeringfinancialanalysisKeywords：hydraulicengineering，financialanalysis，economicanalys