基于copula函數(shù)的匯率相依性及其對股票市場影響研究

1、I I I I I l l l f f l H I I I f l H I J I ／l l l l l f [ r l l l l l l ／l l !Y 3 2 6 0 7 9 3單位代碼 1 0 6 0 2學(xué) 號 2 0 1 5 0 1 0 8 7 4分類號 F 8 3 0 ．9 l密 級 公開國屋彩吁鎰尤考 ＼o ／ 6 U A N 6 X l I 、1 1 3 R M A LU N I V E I 晝S 1 1 Y碩士專業(yè)學(xué)位

2、論文基于C o p u l a 函數(shù)的匯率相依I 陛及其對股票市場影響研究E x c h a n g e R a t e D e p e n d e n c e B a s e d o nC o p u l a F u n c t i o na n dI t sI m p a c t o nS t o c kM a r k e t學(xué) 院：專 業(yè)：研究方向：年 級：研究生：指導(dǎo)教師：完成日期：數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院應(yīng)用統(tǒng)計經(jīng)濟統(tǒng)計2 0 1 5

3、級陳磊歐詩德、秦永松教授2 0 1 7 年4 月，’‘兩師范大學(xué)碩j ：學(xué)位論文：基于C o p u l a 露l 數(shù)的匯率相依性及其對股票市場影響研究基于C o p u l a 函數(shù)的匯率相依性及其對股票市場影響研究箍畿# 甏囂：蒜霧茲警授2 0 1 5 ＼l I 掣l l l l I I I I 必I I 燃專業(yè)：應(yīng)用統(tǒng)計研究方向：經(jīng)濟統(tǒng)計年級： I l I I I ㈣0 l l I I I l l l l I 蜊I l 幽”摘要。

4、一一 一一一全球化的加快，金融市場風(fēng)險日益的復(fù)雜化，市場效率的不斷提高，流動資本帶給金融市場的持續(xù)動蕩，基于傳統(tǒng)假設(shè)的分析方法己不再適用當(dāng)今復(fù)雜變化的金融市場，C o p u l a 函數(shù)作為工具對金融風(fēng)險刻畫相關(guān)性有其特有的優(yōu)點。為研究匯率相依性背景下對股票市場影響，本文應(yīng)用C o p u l a 理論對外匯市場間的尾部相關(guān)性進行分析，先用核密度估計變量間邊緣分布，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建混合C o p u l a 模型并將E M 算法應(yīng)用到該

5、模型的參數(shù)估計上，得出了匯率問具有明顯的上尾相關(guān)性，進而討論匯率相依性對股票市場的影響。由于金融市場以及股票間相關(guān)關(guān)系不是某種特定變化形式。匯率上，香港盯住美元關(guān)聯(lián)性是比較大的，因此本文選用2 0 1 4 年7 月2 2 日至2 0 1 5 年8 月2 6 日美元匯率與港幣進行尾部相依性研究。股票市場上，匯率相依性背景下利用G A R C H 類模型分別對同時期選取的恒生、道瓊、上證指數(shù)研究，分析出外匯市場對股票市場存在溢出效應(yīng)以及依據(jù)