企業(yè)家能力、社會(huì)資本與二次創(chuàng)業(yè)融資——基于珠三角民營(yíng)企業(yè)的研究.pdf

1、由于缺乏資本積累并受制度環(huán)境的約束,中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)一般都經(jīng)歷過(guò)“先求生存后謀求發(fā)展”的過(guò)程。民營(yíng)企業(yè)這種從生存到發(fā)展的轉(zhuǎn)變,本文稱之為“二次創(chuàng)業(yè)”。二次創(chuàng)業(yè)是民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的一個(gè)普遍現(xiàn)象。在民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)過(guò)程中,如何獲取資源以實(shí)施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是最為核心的問(wèn)題,而資金或資本則是企業(yè)必須獲得的最為重要的資源之一。在進(jìn)行融資決策時(shí),民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)相比,存在著顯著不同。在民營(yíng)企業(yè)中,企業(yè)家通常是融資安排的主導(dǎo)者,甚至是排他性的決策

2、者。所以企業(yè)家能力的異質(zhì)性必然會(huì)影響到企業(yè)家的融資決策和融資行為,進(jìn)而影響到企業(yè)的融資績(jī)效。因此,本文將從企業(yè)家的視角分析民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績(jī)效的影響因素。
　　 本文從評(píng)述公司創(chuàng)業(yè)理論開(kāi)始,指出公司創(chuàng)業(yè)是指在公司發(fā)展到一定階段之后,在現(xiàn)存組織內(nèi)部,為了獲得創(chuàng)新性的成果而得到組織批準(zhǔn)和資源支持的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。本文以公司創(chuàng)業(yè)理論為基礎(chǔ)對(duì)二次創(chuàng)業(yè)進(jìn)行界定,認(rèn)為二次創(chuàng)業(yè)是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在特定發(fā)展階段的具有戰(zhàn)略意義的公司創(chuàng)業(yè)。同時(shí),本文通過(guò)

3、對(duì)民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)現(xiàn)有文獻(xiàn)的綜述,認(rèn)為融資困難是制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題。本文繼而回顧了企業(yè)家能力理論和社會(huì)資本理論,將企業(yè)家能力和企業(yè)家社會(huì)資本作為影響企業(yè)融資績(jī)效的主要因素。為了進(jìn)一步分析民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績(jī)效的影響機(jī)制,本文對(duì)資本結(jié)構(gòu)等相關(guān)融資理論進(jìn)行了回顧,并從融資結(jié)構(gòu)、融資成本、融資時(shí)效、融資約束四個(gè)維度對(duì)民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。
　　 通過(guò)文獻(xiàn)研究,結(jié)合中國(guó)民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)的實(shí)際,本文從企業(yè)家能力、企業(yè)

4、家社會(huì)資本以及民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績(jī)效等幾方面,建立了探索性的理論模型,并設(shè)計(jì)了實(shí)證調(diào)研,以解釋和驗(yàn)證基于企業(yè)家視角的民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績(jī)效的影響機(jī)制。本文通過(guò)方便抽樣法在珠江三角洲地區(qū)進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查,共獲得213份有效問(wèn)卷。實(shí)證研究的主要結(jié)論如下:第一,本文提出的概念模型具有較強(qiáng)的解釋力,樣本數(shù)據(jù)分析結(jié)果支持本文提出的大部分假設(shè)。第二,在中國(guó)制度環(huán)境下,企業(yè)家能力和企業(yè)家社會(huì)資本是影響民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績(jī)效的重要.變量。第三,總體上

5、說(shuō),企業(yè)家能力對(duì)民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績(jī)效有直接的顯著性影響,但就具體維度而言則各有不同。企業(yè)家能力與融資結(jié)構(gòu)、融資時(shí)效存在正相關(guān)關(guān)系,與融資約束存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,而對(duì)融資成本的影響并不顯著。第四,總體上說(shuō),企業(yè)家社會(huì)資本對(duì)民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績(jī)效具有顯著性影響,但就具體維度而言則各有不同。企業(yè)家社會(huì)資本與融資結(jié)構(gòu)、融資時(shí)效存在正相關(guān)關(guān)系,與融資約束存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,而對(duì)融資成本的影響并不顯著。第五,企業(yè)家能力對(duì)企業(yè)家社會(huì)資本具有顯著性影響。

6、在中國(guó)的制度環(huán)境下,企業(yè)家的社會(huì)資本很大程度上是依賴企業(yè)家本人的能力積累而成的。第六,企業(yè)家社會(huì)資本在企業(yè)家能力與融資結(jié)構(gòu)、融資時(shí)效、融資約束之間扮演中介角色。
　　 本文從企業(yè)家視角研究民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績(jī)效的影響機(jī)制,在理論上拓展和豐富了二次創(chuàng)業(yè)研究與企業(yè)融資研究的內(nèi)容；在實(shí)踐上對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理也具有重要的參考意義。同時(shí)本文對(duì)進(jìn)一步研究民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題拓展了思路并進(jìn)行了探索性準(zhǔn)備。當(dāng)然,由于研究條件和作者能力的局限,本文還