人民幣均衡匯率水平研究.pdf

1、在2005年7月21日匯改的背景之下，學術界和財經界提出了人民幣匯率存在低估失衡問題，并在國內外引起了激烈爭論。而在研究人民幣真實匯率的幾個主要理論當中，人民幣均衡匯率理論表現(xiàn)尤為突出。均衡匯率對人民幣匯率的形成和調節(jié)以及央行的宏觀調控都有其重要的意義。
　　 本文對人民幣均衡匯率的研究采用規(guī)范分析與實證分析相結合、定性分析與定量分析相結合的方法。通過對均衡匯率理論的演變分析，構造一個對人民幣均衡匯率進行定性分析的指標體系，得出

2、人民幣均衡匯率中長期內應處于升值路徑的一個總體定論。然后選取最為合適的理論模型，并根據(jù)我國的具體情況選取變量，得出一個較符合我國國情的人民幣均衡匯率實證模型。在此基礎上，通過ADF單位根檢驗和協(xié)整分析對已得到的理論模型進行進一步的改進，并最終建立人民幣均衡匯率的實證模型和誤差修正模型，以研究人民幣匯率長期以來的均衡狀態(tài)。把模型中得出的均衡匯率與我國的實際有效匯率進行比較，可以看出人民幣匯率總體而言失調幅度并不是很大。最后在對結論進行了充