中國股票市場板塊及其與國外主要市場間的聯(lián)動性的實證研究.pdf

1、中國的股票市場是一個新興市場，長期以來對政策因素格外敏感，投機情況比較嚴(yán)重，因此多年來，一直以特立獨行的走勢獨立于外國其它主要股票市場。并且在中國股票市場內(nèi)部，股票指數(shù)受非經(jīng)濟因素的影響也非常大，投機性很強。 隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加速，各個金融市場間的相互依賴、相互影響與日俱增；隨著中國股票市場的發(fā)展以及一些相關(guān)政策的出臺，中國股市和外國其它主要股市表現(xiàn)出了一定程度的相同波動趨勢。因此分析現(xiàn)階段中國股票市場與其它股票市場之間

2、的聯(lián)動關(guān)系有一定的意義。為了從多角度觀察中國股票市場的運行規(guī)律，我們又研究了滬、深兩市之間的聯(lián)動性、滬市AB股指數(shù)之間的聯(lián)動性和滬市五大板塊指數(shù)與上證指數(shù)之間的聯(lián)動關(guān)系，并得到了一些實證結(jié)論：中國上證指數(shù)和世界主要股票指數(shù)之間不存在協(xié)整關(guān)系，滬市上證指數(shù)和深市成分指數(shù)存在Granger因果關(guān)系，滬市AB股指數(shù)之間存在協(xié)整關(guān)系，滬市五大板塊指數(shù)和上證指數(shù)之間存在協(xié)整關(guān)系。 本文從理論到實證，對中國股票市場的行為特征進行了較為系統(tǒng)和