中國熱錢流入問題研究.pdf

1、自2005年匯改以來，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)單邊升值，又由于美國爆發(fā)金融危機(jī)，使美元利率持續(xù)走低，出現(xiàn)了中美倒掛。在這樣背景下，大量熱錢流入中國，使我國的外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)快速增長，人民幣升值壓力加大，外匯儲(chǔ)備管理的難度增加；另一方面，又使國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放快速增加，出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩的局面，資產(chǎn)與資本市場價(jià)格飆升，通貨膨脹壓力加大，使央行的宏觀調(diào)控難度加大。本文就是針對(duì)我國目前出現(xiàn)的這一重大現(xiàn)實(shí)問題，在掌握大量事實(shí)的基礎(chǔ)上，對(duì)熱錢流入中國的問題進(jìn)

2、行系統(tǒng)的研究。 本文首先對(duì)熱錢流入的原因進(jìn)行分析，指出人民幣升值預(yù)期，中美利率倒掛，資本資產(chǎn)市場的收益以及民間利率的高企是熱錢流入的主要原因，經(jīng)過數(shù)據(jù)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，人民幣升值預(yù)期是其中最為重要的原因。在熱錢流入的渠道上，主要可以分為經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目、地下錢莊和外資銀行貨幣互換等渠道。本文接著對(duì)近年來流入我國的熱錢規(guī)模進(jìn)行了估算，在“外匯儲(chǔ)備增加額-貿(mào)易順差-FDI”殘差的基礎(chǔ)上，對(duì)隱藏在貿(mào)易項(xiàng)下和FDI項(xiàng)下的熱錢進(jìn)行估算，得出在2